Inaasahan ng Goldman Sachs na magkakaroon ng $7.5 bilyong halaga ng pagbili sa gold at silver sa Enero ng susunod na taon, habang ang crude oil ay haharap sa $7.9 bilyong halaga ng pagbebenta.

Ipinakita ng commodities trading desk material ng Goldman Sachs nitong Miyerkules na ang rebalancing ng commodity index sa Enero 2027 ay inaasahang magdadala ng humigit-kumulang $7.5 bilyon na pagbili ng ginto at pilak, habang magdudulot ng humigit-kumulang $7.9 bilyon na pagbebenta ng krudong langis.

Sa detalye, tinatayang bibili ng $4.51 bilyon na ginto at $3.04 bilyon na pilak; ang WTI crude oil ay tinatayang ibebenta ng $3.8 bilyon, at Brent crude oil ay $4.08 bilyon, o kabuuang $7.88 bilyon.

Ang nabanggit na estimasyon ay base sa presyo ng merkado nitong Martes, na may palagay na ang pondo na sumusubaybay sa S&P Goldman Sachs Commodity Index (GSCI) at Bloomberg Commodity Index (BCOM) ay may laki na $35 bilyon at $130 bilyon ayon sa pagkakasunod. Ang aktwal na halaga ng transaksyon at dami ng kontrata ay maaari pa ring magbago batay sa presyo.

Mahalagang tandaan na ang direksyon ng rebalancing para sa ginto at pilak ay baliktad kumpara sa nakaraang tatlong taon.

Ipinapakita ng datos ng Goldman Sachs na mula 2024 hanggang 2026, ang taunang rebalancing para sa ginto ay inaasahan na magbebenta ng $4.33 bilyon, $4.03 bilyon, at $5.53 bilyon ayon sa pagkakasunod; ang pilak naman ay $710 milyon, $3.04 bilyon, at $5.11 bilyon. Ngunit pagsapit ng Enero 2027, nakatakda nang maging pagbili para sa parehong asset.

Ibinibigay ng Goldman Sachs ang pagbabagong ito pangunahing sanhi ng pagbagsak ng presyo ng precious metals kamakailan. Kinakailangan ng taunang rebalancing ng commodity index na i-adjust ang holdings ayon sa target weights; ang pagbabago ng presyo ay nakakaapekto sa configuration ng kontrata, kaya ang kaugnay na bilihan ay itinuturing na passive adjustment na dulot ng index rules at hindi dapat ipakahulugang bullish view mula sa fund manager.

Samantala, ang crude oil at mga produktong petrolyo ay haharap sa kabaligtarang direksyon. Maliban sa tinatayang $7.9 bilyon na pagbebenta sa crude oil, ang gasoline, low-sulphur diesel, at New York harbor heating oil ay inaasahan ding ibebenta ng $1.31 bilyon, $2.8 bilyon, at $2.15 bilyon ayon sa pagkakasunod.

Kung titingnan sa laki ng merkado, ang inaasahang pagbili sa ginto ay katumbas ng 2.8% ng kabuuang open interest ng futures contract nito, at 10.4% naman para sa pilak; ang inaasahang pagbebenta sa WTI at Brent crude oil ay tumutumbas ng 2.2% at 1.8% ayon sa open interest ng bawat isa.

Ang relatibong laki ng pag-aadjust sa pilak ay mas mataas nang malinaw kumpara sa ibang pangunahing produkto, ngunit ang mga proporsyong ito ay tumutukoy lamang sa potensyal na laki ng transaksyon at hindi direktang nagpapahiwatig ng galaw ng presyo.

Inaasahan ng Goldman Sachs na karamihan ng mga rebalancing trades ay isasagawa mula ika-lima hanggang ika-siyam na business day ng Enero 2027, ngunit maaari ring maikalat sa buong buwan at sumaklaw sa iba't ibang mga expiration month ng futures contracts.

Samantala, ang merkado ng precious metals ay pansamantalang nagkaroon ng rebound ngayong linggo. Ang paghina ng US dollar at pagbaba ng US Treasury yields ay nagbigay suporta sa presyo ng ginto, binawasan ang opportunity cost ng paghawak ng non-yielding asset na ginto.

Gayunpaman, ipinakita ng Thursday trading desk observation ng Goldman Sachs na ang kasalukuyang rebound ng presyo ng ginto ay kinabibilangan ng short covering mula sa trend-following strategy na CTA, kung saan ang kanilang model ay halos nasa pinakamaksimum na short position, ngunit wala pang malinaw na palatandaan ng malaking balik-partisipasyon ng mga kliyente sa gold trading.

Ang daloy ng pondo ay nagpapakita rin ng pag-iingat. Ayon sa datos ng Goldman Sachs, nagkaroon ang SPDR Gold ETF ng unang buwanang net outflow ng pondo mula noong Hunyo, na may halagang umabot sa $1.8 bilyon, halos pinawi ang inflows mula noong Setyembre.

Tungkol sa rebalancing ng index sa Enero 2027, binibigyang-diin ng Goldman Sachs na ang kasalukuyang $7.5 bilyon na buying sa precious metals at $7.9 bilyon na selling sa crude oil ay pawang preliminary estimation, at ang aktwal na pagpapatupad ay depende pa rin sa presyo, kontrata, at schedule ng kalakalan sa panahong iyon.