Super Micro Computer (SMCI.US) nagpakita ng labis na inaasahang ulat sa kita na nagpapakita ng kasiglahan ng industriya! Wall Street: Walang problema sa demand para sa AI server, ang bottleneck ay nasa GPU supply

Napag-alaman ng Filipino Financial APP na matapos ilabas ng Super Micro Computer (SMCI.US) ang mas mataas sa inaasahang Q1 2027 year results at guidance, maraming Wall Street investment banks ang nag-update ng kanilang bullish na pananaw sa supplier ng artificial intelligence (AI) servers na ito at sa industriya. Karamihan sa mga institusyon ay naniniwala na nananatiling malakas ang demand sa AI servers, kung saan ang supply ng mga components (kabilang ang GPU) at kahandaan ng mga data center ng kliyente, at hindi ang demand, ang pangunahing limitasyon sa paglago; Samantala, nananatili pa ring maingat ang mga institusyon tungkol sa pagpapahalaga ng Super Micro Computer, pagiging kapani-paniwala sa execution, kakayahan ng order backlog na makansela, at pag-usad ng mga kaso, kaya’t bagaman overall positive, nahahati pa rin ang pananaw.

Ipinapakita sa financial report na ang Q1 revenue ng Super Micro Computer ay $19.95 bilyon, tumaas ng 298% year-on-year, at 79% quarter-on-quarter, na 33% mas mataas kaysa sa konsensus ng merkado; ang gross profit margin ay 12.8%, na 198 basis points na mas mataas kaysa consensus; ang operating profit ay $2.165 bilyon, at ang earnings per share ay umabot sa $1.81, 70% mas mataas sa consensus na $1.06.

Sa hinaharap, nagbigay ang kumpanya ng Q2 revenue guidance na nasa $19.5 bilyon hanggang $21.5 bilyon, na ang mid-point ay $20.5 bilyon, 24% na mas mataas kaysa sa inaasahan ng merkado na $16.53 bilyon; ang mid-point ng earnings per share guidance ay $1.78, 65% na mas mataas kaysa konsensus na $1.08. Ang FY2027 revenue guidance ay $72 bilyon hanggang $82 bilyon, at ang gross profit margin guidance ay 11.8% hanggang 12.2%. Naniniwala ang Bernstein na ang guidance na ito ay nagpapahiwatig na mananatili ang revenue ng kumpanya malapit sa Q1 running level, habang ang profitability ay mas mataas kaysa sa inaasahan ng Wall Street.

Gayunpaman, nagpatuloy ang Bernstein ng maingat na pananaw sa valuation ng Super Micro Computer at sa execution nito. Gumamit sila ng 12x FY28 EPS na $3.53 upang makuha ang $42 target price, pinanindigan ang “market perform” rating, at itinuro na patuloy na nakikinabang ang AI infrastructure demand sa buong supply chain, ngunit ang mga alalahanin tungkol sa credibility ng pamamahala at posibilidad ng pagkansela ng mga backlogged orders ay maaaring makapigil sa buong realization ng revenue.

Ayon sa analysis team na pinamunuan ni Mark C. Newman, positibong development ang appointment ng dating Western Digital (WDC.US) CFO na si Mark Long bilang CFO, ngunit kailangan pa ring magpakita ang kumpanya ng mas marami at mas malawak na ebidensya ng execution para mahikayat ang merkado tungo sa mas konstruktibong pananaw.

Dagdag pa ng Bernstein, ang malakas na performance ng Super Micro Computer ay positibong implikasyon para sa Dell (DELL.US) at Hewlett Packard Enterprise (HPE.US), at mas pabor sila sa Dell sa grupo ng stock na ito; binigyan nila ng “outperform” rating ang Dell at $650 target price.

Sa isang ulat para sa investors, sinabi ng Wedbush analyst na si Matt Bryson na pinalakas ng matatag na performance at inaasahan ng Super Micro Computer ang positibong backdrop para sa AI server industry, at dapat nito kahit papaano ay mabawasan ang pangamba ng market ukol sa “financing friction na maaaring magpababa sa AI server spending,” lalo na’t malinaw sa guidance ng Super Micro Computer na ang susi sa paglago ay nasa supply ng components at hindi sa demand ng customer.

Ipinunto ni Bryson na binanggit ng management ang kakulangan sa critical components (pati na rin ang GPU) at pagtaas ng gastos, na dapat makatulong sa mga stock ng components na naapektuhan ng demand worries nitong mga nakaraang linggo, at positibo para sa Dell, Hewlett Packard Enterprise, at mga suppliers ng memory at iba pang server components. Pinanatili ng Wedbush ang “neutral” rating sa Super Micro Computer at $40 target price, at tinaasan ang FY27 adjusted EPS forecast mula $4.45 tungong $6.43, at FY28 forecast mula $4.48 tungong $5.64.

Dagdag pa ng ahensya, hinihintay pa nila ang conclusion ng lahat ng legal cases na may kaugnayan sa GPU system shipments ng Super Micro Computer, at naniniwalang habang hindi pa natatapos ang sentencing ng co-founder na si Wally Liaw, mananatiling overhang ito sa stock price. Noong Marso ng taong ito, inakusahan ng U.S. Department of Justice si Wally Liaw at dalawa pa sa paglabag sa export law at pagpupuslit ng hindi bababa sa $2.5 bilyon na American AI technology; si Willy Sun ay umamin at hinihintay ang sentencing, si Wally Liaw ay hindi umamin, at si Steven Chang ay patuloy na nakakawala.

Mas bullish naman si Needham analyst N. Quinn Bolton, na inulit ang “buy” rating at $46 target price para sa Super Micro Computer. Ipinunto niya na ang mid-point ng Q2 revenue guidance ng Super Micro Computer na $20.5 bilyon ay tumaas lamang ng 2.8% quarter-on-quarter mula sa Q1 report base, ngunit kung gagamitin ang mga base revenue na $17.6 bilyon, ang quarter-on-quarter growth ay umabot sa 16.5%. Binanggit ng ahensya, ayon sa management, na ang key limiting factor sa growth pace ay component availability (pati GPU) at customer data center readiness, at hindi demand.