Bakit kailangang mag-IPO agad ng Anthropic? Hindi kayang suportahan ng pribadong pondo ang 750 bilyong halaga ng gastos sa computing power
Ang Anthropic ay napilitang lumipat sa pampublikong merkado dahil sa pagkaubos ng pribadong pondo at may pangakong compute power na umabot sa $750 bilyon. Sa kabila ng pagkalugi at mga isyu sa seguridad, ang IPO nito noong Nobyembre ay itinuturing na isang mahalagang turning point sa chain ng pondo ng AI arms race.
Ayon sa balita ng Woofun AI, ang nalalapit na IPO ng Anthropic ay nagtutulak sa tensyonado at napipressure na Wall Street patungo sa kritikal na stress test point. Itinuro ng mga namumuhunan na ang dahilan kung bakit nagmamadaling makapasok sa pampublikong merkado ang AI giant na ito ay dahil sa isang malupit na katanungang pang-matematika: lumaki na ito hanggang sa hindi na kayang hawakan ng pribadong pondo ang operasyon nito. Habang pumapasok na sa mas malalim na lebel ang AI arms race, ang bilyon-bilyong dolyar na pangakong gastos ng mga nangungunang kompanya ay inilalapit ang kakayahan ng sistemang pinansyal sa hangganan. Ang lawak ng infrastructure boom na ito ay maihahalintulad sa mga malalaking proyektong riles at interstate highway sa Amerika noon. Dahil tumataas na ang halaga ng pangungutang sa pribadong sektor, ang pagkuha ng liquidity mula sa pampublikong merkado ang pinakamainam na solusyon para masuportahan ang susunod na yugto ng kompetisyon sa AI.
Sa pananaw financial, ang tensyon sa pagitan ng napakalaking pangakong compute at pagputok ng revenue ang pundasyon ng larong IPO. Sa prospectus na isinapubliko noong Oktubre 26, isiniwalat na aabot sa $750 bilyon ang compute commitments ng Anthropic sa susunod na mga taon, kung saan mahigit $600 bilyon dito ay infrastructure costs sa hinaharap, at posibleng madagdagan pa ng $150 bilyon mula sa iba pang potensyal na transaksyon.
Ayon sa datos na tinipon ng Woofun AI, tumaas ang revenue ng Anthropic sa unang hati ng 2026 sa $16.3 bilyon, mula sa $1.1 bilyon lamang ng nakaraang taon; subalit ang net loss sa parehong panahon ay umabot sa $80.7 bilyon, kalakhan ay sanhi ng mga accounting fee na kaugnay sa financing.
Bagamat natatabunan sa libro ang aktwal na operasyon ng negosyo, napipilitan ang kumpanya na humanap ng mas malalalim na pinagkukunan ng kapital upang masuportahan ang exponential na paglago ng kanilang infra spend.
Higit pang naging malinaw ang kahalagahan ng pampublikong merkado dahil sa paghihirap sa pagkuha ng pondo. Bagamat nagtagumpay ang OpenAI sa huli nitong round ng fundraising at nakalikom ng mahigit $120 bilyon matapos ang ilang buwan, hindi na ito madaling ulitin sa kasalukuyang merkado. Napakataas ng demand para sa Anthropic stocks, kaya ang founder ng investment bank na Ignatious na si Storm Duncan ay nag-alok ng bahay na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $4.8 milyon at katabing lote na aabot sa kabuuang $8 milyon kapalit ng shares, ngunit di pa rin natuloy ang transaksyon; lalong tumitindi ang hirap sa pagkuha ng private funds. Bilang bahagi ng record-breaking na $60 bilyon na chip financing package (internal codename: Project North Star, $42 bilyon dito ang priority debt na ginagarantiyahan ng Broadcom at $18 bilyon mas mababang ranggo), nag issue ang Anthropic ng $9 bilyong subordinated debt sa Blackstone (BX.US), na may yield na higit 10%, mas mataas kaysa sa 8.5% ng $4.4 bilyon na naunang napondohan apat na buwan ang nakalipas. Ang susunod na $9 bilyon sa subordinated debt ay planong ipamahagi sa susunod na mga buwan—patunay na mas mataas na kompensasyon ang hinihingi na ng private investors para sa AI risks.
Kasabay nito, lumalala ang takot ng merkado sa AI infrastructure debt: kinansela ng Firmus—isang data center company mula Australia na sinusuportahan ni Nvidia (NVDA.US)—ang plano nitong public listing dahil sa market volatility; bumagsak ng 32% ang presyo ng shares ng Korean AI cloud company na Elice sa unang araw ng trading; at umabot na sa halos 15% ang yield sa bahagi ng bonds ng CoreWeave (CRWV.US). Pinapakita ng mga kasong ito na sobra nang napabibigatan ang private market at kinakailangang ipasa na ang risk sa publiko.
Bagamat na-adjust ang schedule, klaro pa rin ang direksyon. Inaasahan sanang mag-Uumpisa ang Anthropic ng offering sa Oktubre, ngunit nausog sa linggo ng Nobyembre 16. Ayon sa The Wall Street Journal, ginawa ang desisyon na ipagpaliban bago pa man ang kontrobersya sa seguridad ng AI na dulot ng pag-alis ng ilang researcher. Naniniwala ang mga tagapayo na mas mainam na maglabas muna ng Q3 earnings bago mag-IPO; nadagdagan pa ng nabanggit na kontrobersya ang scrutiny sa kumpanya.
Kahit pa harapin ang mga isyu ng seguridad, inilalarawan pa rin ng mga mamumuhunan ng Anthropic ang pinakahuling financial performance nito bilang “kamangha-mangha”, at pinalalabas na walang dapat ikabahala ang pagbagal ng revenue growth. Para sa sukat at maturity ng kumpanya, natural lang ang mag-IPO. Nabibilang ang IPO na ito sa panahong sabay-sabay na nag-aalala ang Wall Street sa AI deals, laluna para sa mga kumpanyang nagpapaupa ng compute at nagtatayo ng data center. Maaaring hindi perpekto ang kondisyon ng market, ngunit ayon sa investors, ito ang pinakamainam na paraan para ang merkado ang maging huling tagasuri ng AI boom. Habang lumalapit na sa $2 trilyon ang valuation at $16.3 bilyon ang annual revenue, hindi lang nakasalalay dito ang kinabukasan ng Anthropic—bagkus, maaari nitong muling baguhin ang pananaw ng buong industriya sa hangganan ng AI bubble at ang tunay na halaga nito.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Malaking binawasan ng Goldman Sachs ang target na presyo ng ginto! Hindi mapigilan ng central bank ang pagbili ng ginto laban sa pagtahak ng hawkish na direksyon ng Federal Reserve, ang kasalukuyang sitwasyon ay halos kagaya ng noong 2022
Ayon sa Goldman Sachs, inaasahan ng Federal Reserve na magtataas ulit ng interest rate sa Disyembre 2026, na patuloy na magpapahina sa pangangailangan ng mga investor sa Kanluran para sa "currency depreciation hedge." Ang merkado ay muling nagpapakita ng mga katangian noong 2022: kahit na ang buwanang pagbili ng central bank na umaabot sa 60 tonelada ay nakakatulong sa presyo, ang mataas na interest rate ay mariing pumipigil sa mga investor ng Western ETF, dahilan upang ang presyo ng ginto ay hindi na tuloy-tuloy ang pagtaas at napupunta sa sitwasyong "limitadong paglago at mas matinding volatility." Ang pagbabago ay inaasahang mangyari sa ikalawang kalahati ng 2027 kapag bumaba na ang interest rate, at sabay na dadaloy ang pondo ng ETF at ang pagbili ng ginto ng central bank, kaya’t inaasahan na muling bibilis ang pagtaas ng presyo ng ginto.
Pagbagsak ng US stock market sa magdamag: Isang reflexive na bagyo na pinukaw ng $100 bilyong "unahan"
Isang batch ng mekanikal na sell pressure na nagkakahalaga ng daan-daang bilyong dolyar ang nagdulot ng “paunahan” sa Wall Street, ngunit ang matatalinong pera na unang kumilos ay naging sanhi mismo ng panic selling: bumagsak ang Nasdaq ng 6.4% sa isang araw, ang semiconductor industry ay nalugi ng 12%, at ang tinaguriang “pinakamahusay ng taon” na AI at enerhiya na dumbbell trades ay bumagsak sa loob ng 48 na oras. Mas delikado pa, ang delayed na sell pressure ay paparating pa lang. Ang refleksibong bagyong ito ay naganap dahil kapag lahat ay alam at sabay-sabay na sinusunod ang parehong plano, wala nang bisa ang plano mismo.
Matindi ang pagbagsak ng US stock market sa ilalim ng kaguluhan ng mid-term election! Nabigo ang bullish expectation ng Wall Street, natatakot na mahirap mawala ang selling pressure sa maikling panahon.
Sa loob ng ilang linggo, patuloy na pinahayag ng mga pangunahing institusyon sa Wall Street na muling babalik ang pagtaas ng stock market matapos ang mid-term elections sa Estados Unidos. Ngunit ang performance ng merkado nitong Huwebes ay nagdala ng dramatikong pagbaligtad sa pananaw na ito.
Sinuri ng Bernstein ang Q3 financial report ng Datadog (DDOG.US): Malakas ang performance pero ang forecast ay "hindi sapat ang sorpresa", binawasan ang inaasahang kita mula sa AI business
Ibinalik ng Bernstein ang target na presyo ng Datadog mula $350 pababa sa $273, ngunit pinanatili ang rating na "outperform".
Mga presyo ng crypto
Higit pa
