JPMorgan(JPM.US): Ang monetization ng AI ng ServiceNow(NOW.US) ay naantala hanggang taong 2027, ang paglago ng cRPO ay naging matatag.
Panatilihin ng JPMorgan ang pagdagdag sa ServiceNow, na may target na presyo na $150. Inaasahang ang organikong pagtaas ng cRPO sa ikatlong quarter ay nasa humigit-kumulang 17.4% at magiging matatag. Ang monetization ng AI consumption ay pangunahing magaganap sa taong 2027, habang sa panandaliang panahon ay nakasalalay sa suporta mula sa pagpapalawak ng mga renewal.
Ayon sa ulat ng Woofun AI, pinanatili ng JPMorgan Chase & Co. (JPM.US) (JPMorgan) ang kanilang “overweight” na rating sa ServiceNow (NOW.US) bago ilabas ang financial report, na itinatakda ang target price sa $150. Ibig sabihin, base sa kasalukuyang presyo ng stock na $145.36, mayroong 3.2% na potensyal na pagtaas.
Kapansin-pansin, ang stock na ito ay tumaas ng halos 58% simula noong huling ulat ng kita, na nangangahulugan na anumang karagdagang repricing ay nangangailangan ng matibay na ebidensya ng batayang performance, partikular ang pagpapatunay sa katatagan ng organikong paglago ng natitirang obligasyong performance (cRPO).
Sa ulat na inilabas noong Oktubre 20, 2026, binigyang-detalye ng JPMorgan ang mga salik na nagtutulak ng performance ng 3Q26, na nakatuon sa pagpapalawak ng renewal, pag-upgrade ng bersyon ng AI products, pana-panahong pagbabago sa federal na negosyo ng Estados Unidos, at epekto ng seguridad na produkto. Sa panandaliang panahon, ang pag-exceed sa inaasahan ng performance ay pangunahing nakadepende sa renewal at upsell, samantalang ang malawakang monetization ng AI consumption ay ipinagpaliban sa 2027.
Batay sa data na inayos ng Woofun AI, tinatantya ng JPMorgan na aabot sa $3.978 bilyon ang subscription income ng 3Q26, 20.6% na mas mataas year-on-year, bahagyang mas mababa sa market consensus na $3.984 bilyon. Para sa cRPO, inaasahan ang kabuuan na $13.56 bilyon, 19.5% na pagtaas year-on-year, kung saan ang organikong paglago ay mga 17.4%.
Ang bilis ng pagtaas na ito ay mas mabagal kumpara sa 19% organikong cRPO ng 2Q, na nagpapakita ng pag-stabilize ng paglago. Pinagtibay pa ito ng puna mula sa mga kasosyo: Isang Elite partner ang nagsabi na ang Q3 business ay naipatupad ayon sa plano, ang Q4 ay karaniwang bumubuo ng 35% hanggang 40% ng taunang orders, at ang 2027 budget ay hindi binawasan. Ang renewal ang kasalukuyang pinaka-tiyak na pinagmumulan ng paglago; pagkatapos mag-migrate ang customer sa AI native product versions, ang gastos ay karaniwang tumataas ng 10% hanggang 25%, kung saan ang Advanced na bersyon ang pinakapopular.
Kahit na ang 2Q ay nakinabang mula sa maagang renewal na nagresulta sa mataas na base, inaasahan pa rin ng JPMorgan na malalampasan ng 3Q ang inaasahan ng mga humigit-kumulang na 200 basis points. Bukod dito, ipinapakita ng US federal business ang pinakamalakas na seasonality sa Q3, bagamat may ilang local deployment revenue na nailipat sa 2Q, ay nananatiling malakas ang pipeline ng Q3. Ang mga security products gaya ng Armis at Veza ay napapalitan din ang mga kakumpitensya sa maraming proyekto, na nagbibigay ng karagdagang drive sa core business.
Pagdating sa AI monetization path, ang 2027 ang susi na taon para sa pag-turning point. Sa 2Q26, lumampas na sa $1 bilyon ang AI annual contract value (ACV), kumpara sa $600 milyon sa pagtatapos ng 2025, na may higit $100 milyon ang kontribusyon mula sa Moveworks, at higit 40% ang netong paglago quarter-on-quarter ng AI ACV. Sa huling kalahati ng taon, kulang na lang ng halos $500 milyon na netong dagdag para maabot ang $1.5 bilyon na taunang target.
Gayunpaman, ang kasalukuyang pangunahing bahagi ng AI ACV ay mula pa rin sa price increase bunsod ng pag-upgrade sa AI product versions, at napakaliit pa ang incremental consumption. Karamihan sa mga customer ay hindi pa nauubos ang kanilang credit pool, at inaasahan ng management na tunay na monetization ay mangyayari sa 2027 kasabay ng malawakang rollout. Wala pang naobserbahang seat compression risk, at ayon sa Elite partner, wala pa ring customer na nagpapabawas ng upuan, maliban lang sa ilang kaso ng pagbabawas ng hindi ginagamit na license. Inaasahan ang unang bugso ng seat compression sa mga high-capacity IT service desk at customer service center sa 2027, kung kailan halos 50% ng netong bagong negosyo ay hindi na nakabase sa seat count. Ang visibility ng monetization sa 2027 ay depende sa bilis ng pagkonsumo ng credit pool at sa proporsyon ng non-seat based revenue; una rito ay magtutukoy kung lilipat ang AI ACV mula upgrade pricing sa usage-based charging, habang ang pangalawa ay magdidikta sa epekto ng seat compression.
Kasabay nito, ang cross-selling ng AI Control Tower, Armis, at Veza ay nagpapataas din ng per-customer revenue, at ang bundled sales ng security at governance use cases ay nagtutulak sa iilang customer na mag-upgrade ng maraming modules sa isang renewal period.
Ang susi sa repricing ay nakasalalay sa cRPO guidance ng 4Q. Kung itataas ng management ang implicit organic growth guidance sa 19%-20%, ito ay tatanggapin ng merkado bilang kumpiyansa sa pangmatagalang momentum; kung ang guidance ay 17%-18% lamang, maaaring makita ng merkado ang 3Q stabilization bilang panandalian lamang, at ipagpapaliban ang repricing window. Sa kasalukuyan, may tatlong pangunahing panganib: Dapat harapin ng 3Q ang mataas na base pressure mula sa maagang renewal ng 2Q, ang AI consumption monetization ay naantala hanggang 2027, at seat compression ay mangyayari lang sa 2027 sa mga high-capacity scenario. Ang short-term na performance bago ang earnings report ay nakadepende sa expansion ng renewal, habang ang repricing ay susi sa monetization, at ang pagitan ng dalawa ay magdedetermina sa potensyal na pagtaas ng stock price.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Katatapos lang tumaya sa AI, biglang tinamaan ng pagbagsak ng merkado! Maglalabas ng ulat sa kita ngayong gabi ang Berkshire Hathaway, haharap si Abel sa malaking pagsubok ng kanyang paglipat
Si Greg Abel ay namuno sa Berkshire nang wala pang isang taon, ngunit agad siyang tumaya ng mahigit $10.9 bilyon sa AI na sektor, at tuluyang lumayo sa tradisyonal na pag-iwas ni Buffett sa technology stocks. Gayunman, ang presyo ng Alphabet ay bumagsak na sa ibaba ng kanyang puhunan, patuloy na humihina ang Bending Spoons, at ang laki ng kanilang pustahan sa AI ay hinaharap na ngayon sa realidad. Samantala, inaasahang bababa ng 6% ang kita kada saham sa ikatlong quarter kumpara noong nakaraang taon, at maaaring bumagsak ang share buyback mula $4.5 bilyon tungong $1.6 bilyon. Ang tanong ngayon ay kung paano maipapamahagi ni Abel ang $358 bilyong cash, na siya namang susubok sa kanyang kakayahan sa kapital allocation bilang bagong pinuno.
Bumagsak na ba ang AI bubble? Ayon sa Goldman Sachs: Mas kahalintulad ngayon ang 1998, hindi 2000
Sinabi ng trading desk ng Goldman Sachs na ang kasalukuyang pagbebenta ay mas kahalintulad ng liquidity crisis noong 1998 kaysa sa pagsabog ng bubble noong 2000. Ito ay isang sapilitang pag-liquidate ng leverage, hindi isang pabulaan sa mga commercial logic. Ang matinding pagre-repricing ng merkado ay tumutukoy sa financing sa konstruksyon at pagtakbo ng oras, hindi sa underlying demand. Bukod dito, ang pinaka-pinatututukan ng merkado ngayon, gaya ng isyu sa kuryente at permit, ay hindi naman talaga mahalaga—ang limitadong supply ay hindi nangangahulugan ng pagkawala ng demand. Ang totoong tanong na dapat sagutin ay: Mapapatunayan ba ng kita na makatuwiran ang inilagak na kapital?
Tesla Cybertruck: Mula sa nabasag na bintana hanggang sa paghinto ng produksyon, tatlong taon at kalahati nagwakas
Mula nang inilunsad ang Cybertruck noong 2019, ito ay puno ng kontrobersya—nabigo ang demonstration ng bintana sa araw ng pagpapakilala, naantala ng apat na taon ang mass production, tumataas ang presyo mula $39,900 hanggang mahigit $100,000, at nakaranas ng 11 beses na recall. Isang araw bago ianunsyo ang pagtigil ng produksyon, muling itinaas ng Tesla ang presyo, na nagsilbing kakaibang pagtatapos sa masalimuot na kwento ng modelong ito.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
