BUZZ-JPMorganは慎重な銘柄選択戦略を維持、競争激化により北欧銀行の見通しに影響

11月9日 - ** JPMorganは2027年前までの北欧銀行の見通しについて慎重な姿勢を示しており、その理由は、収益見通しが改善しているものの、貸出利鞘が競争圧力に直面していることや、資本配分に不確実性があるためです。

** 同行は、この地域での競争が激しく、特にノルウェーが顕著であると考えています。また、スウェーデンの銀行が直面している政治的圧力や、追加入税の可能性が不確実性をさらに高めています。

** 同行はDanske Bank（Danske Bank） DANSKE.CO の格付けを「中立」から「オーバーウェイト」に引き上げ、目標株価を25%引き上げて424デンマーククローネとしました。これは、同行のバリュエーションが北欧の同業他社と比較して魅力的であるためです。

** NOBA銀行 NOBA.ST の格付けを「中立」から「オーバーウェイト」に引き上げ、目標株価を119スウェーデンクローナとしました。その理由は、同社の収益モメンタムが強まっており、貸出の成長が堅調だからです。

** ハンデルスバンケン（SHBa.ST）の格付けを「アンダーウェイト」から「中立」に引き上げ、目標株価を23%引き上げて159スウェーデンクローナとした理由は、防御的な収益実績と高い配当利回りを持つためです。ただし、成長見通しとリターンは同業他社に劣っています。

** JPMorganは、ノルデア銀行（NDAFI.HE）およびスウェーデン輸出銀行（SEB、SEBa.ST）については「アンダーウェイト」格付けを維持し、ノルウェーバンク（DNB、DNB.OL）およびスウェドバンク（Swedbank、SWEDa.ST）については「中立」格付けを維持しています。

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