AI変革の潜在力は投資リターンと同義ではない！Plato資産運用は市場が二つの論理を混同していると指摘、NASDAQの急落は単なる「現実の検証」

Plato Investment Managementのロング・ショート戦略責任者であるDavid Allenはあるインタビューで、米国株式市場が木曜日に売られたのは、投資家が人工知能（AI）の変革ポテンシャルと投資リターンの議論を混同した結果だと述べました。

木曜日、Nasdaq 100指数は6.4%急落し、2.3兆ドル（2.3万亿美元）の時価総額が消失しました。投資家は米国テック企業の株式を大規模に売却し、その背景には、議会の民主党がAI業界に対する規制強化措置を講じるのではないかという市場の憶測がありました。

「大規模クラウドサービス事業者は常に生き残りをかけた激しい競争に立たされています」と彼はインタビューで語り、巨額な資本支出が市場の許容限界に近づいていると指摘しました。「中間選挙による変化が、この大幅な下方修正のきっかけとなったのです。」

彼は、債券利回りの上昇が、AIが約束する生産性や収益性の恩恵が本当に実現できるかどうかを、投資家に疑問視させていると述べました。

Allenによれば、Platoはオーストラリアのデータセンター運営企業NextDC Ltd.を5年にわたりショートしており、その株価は先月、一日で45%下落した後、反発したことを指摘しました。彼は、巨額な資本支出やデータセンター建設に必要な社会的な許認可の崩壊が、これら企業にとって共通の重要な脆弱性だと指摘しています。

Antipodes PartnersのポートフォリオマネージャーであるVihari Rossは別のインタビューで、今回の売りはAI関連企業が構造的な問題に直面しているというシグナルというよりも、これら投資の次の段階で現実が試されている現象だとコメントしました。

「これらのAIプロジェクトを実現するには莫大な負債資金が必要で、それは資金コストや金利が非常に重要であり、同時にプロジェクトには十分な電力供給とエンドユーザーの需要が持続することも求められます」と彼女は述べました。「関係するすべての企業に理想的な楽観シナリオを価格に織り込むのは、そもそも合理的ではありません。」