SpaceX（SPCX.US）との合併期待が高まる中、ウォール街のTesla（TSLA.US）に対する弱気比率が約11年ぶりの低水準となる

智通财经APPの情報によると、Tesla（TSLA.US）とSpaceX（SPCX.US）の潜在的な合併取引が現実味を帯びる中、ウォール街のアナリストは急速にこの電気自動車メーカーに強気に転じている。データによれば、Teslaに「売り」評価をしているアナリストの割合は、11年以上ぶりの最低水準にまで低下し、両社の合併がもたらす評価上昇への期待が大きく高まっている。

先週、BNPパリバとCLSAは相次いでTeslaへの「売り」評価を撤回し、それぞれ「中立」と「ホールド」に格上げを行った。Barclaysも月曜日に強気サイドに加わり、Teslaの格付けを「ホールド」相当から「バイ」相当へと引き上げた。市場の楽観的なムードを受け、Tesla株は月曜日に5.2%上昇した。

Barclaysのアナリスト、Dan Levyはリサーチノートで「市場が期待する合併取引が、いまやTeslaに対する強気論の重要なロジックとなっており、株価には上昇余地がある」と述べた。

TeslaとSpaceXの合併期待は最近明確に高まっている。先週火曜日の夜、Muskは両社の取締役会がそれぞれ特別委員会を設立し、潜在的な取引のメリットを検討していることを明かした。実際、SpaceXが今年6月に上場して以来、ウォール街はMusk傘下の2つの主要企業の合併の可能性に注目し続けてきた。両社が正式に取引の実現可能性評価を開始したことで、市場は潜在的な合併をTeslaのバリュエーションモデルにより積極的に反映し始めている。

BNPパリバのアナリスト、James Picarielloは、潜在的な合併取引が現在Teslaのバリュエーションに最も大きな影響を与える要素になっていると指摘する。彼はTeslaのキャッシュ消費スピードやAI事業の進捗について依然慎重な見方を示しつつも、SpaceXによるTesla買収の可能性が高まったことから、Teslaの目標株価を266ドルから420ドルへ大幅に引き上げた。Picarielloは、今回の目標株価引き上げはTesla既存事業の基盤改善ではなく、あくまでSpaceXによる買収可能性上昇のみに基づくものだと強調した。

Zacks Investment Researchのストラテジスト、Andrew Roccoは、両社が最終的に合併を進める決定をした場合でも、独立した特別委員会が取引条件の交渉を行い、双方の株主に利益があるかを確認する必要があると指摘する。彼の試算では、もし買収取引に25%のプレミアムが含まれる場合、Tesla株の潜在価値は1株あたり約500ドルに達する可能性があるという。

ウォール街アナリストの格付けの変化も、市場ムードが転換しつつあることを示している。データによれば、現在Teslaを追跡している60人のアナリストのうち、「売り」評価を付けているのはわずか5人で、その割合は約8.3%と2015年初頭以来の最低水準となっている。一方で、今年1月1日時点では71人中15人が「売り」評価で、その割合は21.1%だった。

ただし、注目すべきは、Teslaに対して弱気なアナリストの割合は今年継続的に下がっているものの、明確な強気アナリストの割合がそれと同じ規模で増えているわけではないという点だ。つまり、一部のアナリストは悲観的な立場から様子見に転じているだけであり、全面的な楽観にはなっていないことを意味している。

株価パフォーマンスを見ると、Teslaは今年に入ってからも明らかに市場全体に後れを取っている。月曜日までで、Tesla株は年初から約13%下落しているのに対し、S&P500指数は同期間で約12%上昇している。

アナリストらは、Teslaは長期にわたり野心的な技術・商業化目標を掲げてきたが、いくつかのプロジェクトは約束より実際の進みが遅く、それが投資家にAI事業がいつ本格的な利益に繋がるか判断しづらくしていると指摘している。

たとえ潜在的な合併取引を考慮しなくても、Tesla自身はいま重要な戦略転換期にある。MuskはTeslaを従来の電気自動車メーカーから実体AI企業へと変貌させることを目指しており、自動運転のロボタクシーやヒューマノイドロボット、関連AI技術の開発を強化している。

同時に、SpaceXもAI事業の拡大に積極的だ。今年初め、SpaceXはMusk傘下のAI企業xAIを事業体系に組み入れ、TeslaとはTerafabチップ製造プロジェクトや次世代Roadsterスポーツカーなどの特殊プロジェクトで協力を行っている。

市場では、もしTeslaとSpaceXが最終的に合併を実現すれば、電気自動車、自動運転、ロボット、宇宙、衛星通信、AIインフラストラクチャーを網羅する巨大テック企業が誕生する可能性があるとみられている。

推定によると、両社の合併後の企業評価は約3兆6000億ドルに達すると見込まれており、Musk主導の巨大AI産業グループが生まれることになる。しかし、潜在的な取引が最終的に成立するかどうか、また取引構造や評価額、株主利益がどのように調整されるかには依然として不透明感が残っている。

ファンダメンタルズ面では、Teslaは先週発表した第3四半期の利益がウォール街の予想を上回ったものの、2026年通年の支出予想を下方修正したことで、AI戦略への投資が十分かどうか一部投資家から疑問視され、株価は変動した。

それでもBarclaysのアナリストLevyは、Teslaの最新の決算には特にコア自動車事業やRobotaxi事業の進捗を中心に、複数のポジティブなシグナルが見られ、株価を支える可能性があると評価した。

潜在的な合併取引が新たなバリュエーションカタリストとなる中、ウォール街のTesla投資ロジックも変化しつつある。電気自動車の販売台数や利益率だけでなく、TeslaとSpaceXのAI、チップ、ロボット、宇宙技術分野でのシナジーにも投資家の注目が集まりつつある。

取引が正式に成立するまで、TeslaがAI事業の成長目標を実現できるか、そして潜在合併が本当に株主価値を創出するかどうかは、引き続き株価の長期的なパフォーマンスを左右する重要な要素となるだろう。