ウェルズ・ファーゴ：センチメント指標が“買い”のシグナルを発している、超大規模クラウドベンダーがリードする可能性

トムソン・ファイナンスAPPによると、Wells Fargoの最新の市場心理指標によれば、米国株式は人工知能に対する懸念や原油価格の高騰による下落後、魅力的な水準に達しており、2025年6月以来初めて「買い」シグナルを発しています。

チーフ・エクイティ・ストラテジストのOhsung Kwon率いる分析チームはレポートで、過去に「買い」シグナルが出た後、S&P500指数は今後3カ月間で平均6.5%上昇し、89%の確率で上昇したと述べています。さらに半導体株は引き続きレンジ内での動きとなる可能性がある一方で、ハイパースケールクラウドプロバイダーとインフラソフトウェア株が市場をリードするだろうと補足しました。

Kwon氏は、AI資金調達、中間選挙、イランに対する市場心理はすでに悲観的すぎる可能性があると述べました。しかし、利益成長の鈍化やネガティブル流動性の環境下では引き続き慎重であるべきだとしています。

月曜日の取引終了時点でS&P500指数は史上最高値よりわずか1.6%低い程度でしたが、AI関連の銘柄はより大きな影響を受けています。フィラデルフィア半導体株指数は10月6日以降14%下落し、半導体需要への不安が再燃しています。今週および来週は、大型AI企業の決算発表が市場の注目を集める見通しです。

Kwon氏は9月にテクノロジーセクターの格付けを「オーバーウェイト」から「ニュートラル」に引き下げましたが、その一因は中間選挙が近づく中でデータセンターへの批判が強まっていることでした。Wells Fargoのアナリストは、最近の買いシグナルが逆指標として「極端な悲観論」を反映していると述べています。

過去数四半期では、AI関連の設備投資が予想を上回ることが半導体株の上昇を後押ししてきましたが、Kwon氏は今後これが強気の根拠であるとは限らないと指摘します。支出の増加はさらなる債券発行を意味し、AI市場に特化したクラウドプロバイダー（neoclouds）の資金調達環境を圧迫する可能性があるためです。

彼は「資本規律が強気材料となり、ハイパースケールクラウドプロバイダーが新たなリーダーになってきている」と記しました。また、AIインフラ市場の強気シナリオは2027年にあり、その時点の利益は力強く、需給も依然として非常に逼迫しているだろうと述べています。