インフレと金利上昇のダブルパンチで、Russell 2000は8月の高値から11％下落し、3月以来初めてテクニカルリトレースメント入り

智通財経APPは、Russell 2000指数が水曜日の急落により調整局面に入ったことに注目している。インフレと金利の上昇が、市場で最もリスクの高い株式を重要な移動平均線の下へと押し下げている。

この小型株指標は最近のピークからすでに10%超下落しており、水曜日に1.9%の下落を記録したことで、3月以来初めてのテクニカルな調整となった。水曜日の下落は幅広く、インデックス内で下落した銘柄数は上昇した銘柄の約5倍に達した。全体として、この指標は8月の高値から11%下落している。

水曜日に発表されたインフレ報告では、9月の物価が4月以来最も速いペースで上昇しており、コアインフレ率も予想を上回った。

Barclays米国株式デリバティブリサーチ部長のStefano Pascaleは、「小型株は金利に非常に敏感であり、本日のデータが政策金利上昇のリスクを高めているという点で、小型株にとって悪材料だ」と述べた。

小型株指数、ピークから11%下落

今年これまでのほとんどの期間で、Russell 2000指数はS&P 500指数をアウトパフォームしてきた。小型株は経済成長と高い相関があり、経済成長は力強い消費者支出と企業による人工知能（AI）インフラへの大規模投資に支えられてきた。

しかし、FRBによる利上げや債券・国債利回りの急上昇を受け、先月この指数はリードを失った。小型株は一般的に大型株よりも金利への感応度が高い。

実際、金利が上昇する中で、この指数はいくつものサポートラインを下回り、今週は3月以来初めて200日移動平均線を割り込んだ。9月と8月には、それぞれ100日と50日の移動平均線も下回っていた。

8月に下落を示すV字型のリバーサルパターンが形成されて以来、この指数は下降トレンドにある。今週、指数は23.6%フィボナッチリトレースメントである約2,754ポイントを割り込み、この水準がこれまでサポートとなっていた。

22V Research LLC社長兼チーフマーケットストラテジストのDennis DeBusschereは、水曜日のCPI上昇により、金融環境がさらに引き締まるリスクが高まったと指摘し、これが「小型株に対して長期的な向かい風となり続ける」とし、消費・輸送関連銘柄も同様だと述べた。

今年初めの大規模な指数リバランス後、この小型株指標に含まれる高クオリティな構成銘柄も大幅に下落した。6月29日時点で、Bloom Energy Corp.(BE.US)、Credo Technology Group Holding(CRDO.US)、Sterling Infrastructure Inc.(STRL.US)、TTM Technologies Inc.(TTMI.US)は、Russell 2000指数の上昇分の3分の2を占めていたが、同日これら4社は全てRussell 1000指数に移された。