Nvidiaが支援するFirmus、オーストラリアでの上場を延期　データセンターIPOの行列企業に影響

ジートン財経APPによると、Nvidia（NVDA.US）が支援するデータセンター会社Firmus Grid Ltd.のオーストラリアIPOが延期される見通しであり、これは他の上場予定企業にとって不吉なシグナルとなっています。これまで、AIインフラ企業が続けて期待外れの初公開を経験しています。

報道によれば、Firmusは最大55億ドル規模のIPOを一時停止する決定を間もなく下す予定で、代わりにプライベート市場での資金調達をさらに模索するとのことです。一部投資家からは、この取引の価格設定戦略が過度に積極的だとの声が上がっていました。

過去1か月間で、米国10年国債利回りが大幅に上昇し、金利に敏感なセクターに圧力がかかっています。Roundhill InvestmentsのCEOであるデイブ・マザは、多くのこの種のいわゆる「ニュークラウド」企業、たとえばCoreWeave Inc.やNebius Group NVが、最もレバレッジが高く、ボラティリティの大きいAI株だと述べています。

「ショート勢の論理が注目を集めており、資本コストが制御不能となって長期株が打撃を受け、短期間のシナリオがかなりチャレンジングになっている」とマザは語ります。

複数の企業が米国証券取引委員会（SEC）への公開書類提出後、足並みを揃えて上場を延ばしています。規定上、企業は正式なIPOロードショーを開始する前に15日間待つ必要があります。AIクラウドコンピューティングプロバイダーのNscale Ltd.やソフトバンクグループが支援するAIデータセンターおよび電力インフラ開発業者のSB Energy Inc.は、先月米国上場を申請したものの、現時点でそれぞれの取引のマーケティングは始まっていません。

シンガポールに拠点を置くDayOne Data Centers Ltd.は今週初めに米国IPOを公開申請しており、スケジュールが順調に進めば10月21日に正式な投資家向けプロモーションを開始できる見込みです。

事情に詳しい関係者によると、これらの企業は、投資家が最先端AIラボのAnthropic PBCによる早ければ11月に予定される大型上場を待つ中で、発行のタイミングを見極めようとしています。

「これらの企業を楽観的に見ている理由は、従来のクラウドサービスプロバイダーよりも速くコンピューティングパワーを活用できる点にありますが、これらの企業の株価売上倍率（PSR）は非常に高く、事業資金調達に社債発行が必要です」とマザは述べ、そのアクティブ運用ETFにはRoundhill Neocloud ETFが含まれていると付け加えました。

「もしNscaleだったら、Firmusの状況を見て、IPO価格設定に自信が持てるサインとは言えないだろう」と彼は述べました。

Nscaleの担当者はコメントを拒否しました。Roundhill Neocloud ETFの保有銘柄にはNebius、CoreWeaveおよびIREN Ltd.が含まれており、木曜日には7.2%の下落となりました。

AI支出の急増

市場の集計データによると、AI関連支出の急増を捉えよう、または参画しようとする企業によって2件の大型取引が実現し、今年の米国IPOの加重平均リターン率は15%となりました。このデータにはブランクチェックカンパニーやその他の金融商品は含まれていません。

SpaceXは862億ドルという記録的な上場を果たし、プロモーションでは将来のAI関連事業を大きく強調しました。その株価はIPO以来19%上昇しています。また、韓国のメモリチップメーカーSKハイニックスの米国預託証券も上場以来14%上昇しています。

これに対して、データセンター企業のCsquare Inc.およびBlackstone Digital Infrastructure Trust Inc.は最近の上場後、それぞれ15%以上下落しています。

いわゆる「シャベルを売る」企業数社も今年上場後、同様に芳しくないパフォーマンスとなっています。これらの企業は、データセンター向けの暖房、冷却、換気システムや、データセンター運営を維持する電力装置といった、AI関連業界へのエクスポージャーを提供しています。

それにもかかわらず、市場調査では2032年までに生成AIへの投資は2.3兆ドルに達し、そのうちAIエージェント導入だけで約2860億ドルにのぼると予測されています。AIの活用が増加するにつれ、多くの投資家はデータセンターの計算能力需要は今後も増加し続けるとみています。

「市場には確かに大量のエクイティやデットファイナンスが存在しますが、私たちはこれはやる価値があると考えます」とIngalls & Snyderのシニアポートフォリオストラテジスト、ティム・グリスキは述べています。

「データセンターには大きな抑制された需要があると考えており、これが止まることはないでしょう。順風満帆ではないですが、今後も大きな成長が見込めます。」