原油価格と国債の動向が米国債利回りを押し上げ、欧州中央銀行はQTからの早期撤退を検討する可能性があります。

智通财经2026/10/08 12:07

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⑴ 原油価格が再び大幅に上昇し、フランス国債利回りの急騰と相まって、米国債利回りが今回のサイクルの高水準に戻りました。市場は、原油ではなく精製油価格が現在のインフレ懸念の主な要因であると観察しています。 ⑵ フランスの10年国債利回りは5%に迫り、フランスとドイツの国債スプレッドは2011年の欧州債務危機以来の最高水準に達しています。期限プレミアムの衝撃が外部に波及。分析では、欧州中央銀行のバランスシート縮小のペースが市場予想より早い可能性が指摘されています。 ⑶ 当日は220億ドルの30年物米国債の再発行入札が行われ、海外資金の長期債投資意欲が強く、高い利回りによる魅力が供給圧力を上回る見込みであり、今回の入札は好調な結果となる可能性があります。 ⑷ 米連邦準備制度理事会（FRB）のウォラー委員は再度利上げを支持すると表明しましたが、経済指標が12月の利上げを遅らせる可能性を示唆しました。FOMCの議事録はハト派的なトーンで、労働市場のリスクは均衡に向かっていると判断され、今後の政策決定は引き続き経済指標に依存するとしています。

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⑴原油価格が再び大幅に上昇し、フランス国債利回りの急騰と相まって、米国債利回りが今回のサイクルの高水準に戻りました。市場では原油ではなく、製品油価格が現在のインフレパニックの中心的な要因になっていると観察されています。⑵フランスの10年債利回りが5%に迫り、フランス・ドイツ国債スプレッドは2011年の欧州債務危機以来の最高水準に拡大し、期間プレミアムのショックが外部に伝播しています。分析によれば、欧州中央銀行のバランスシート縮小の終了タイミングは市場予想より早まる可能性があると予想されています。⑶当日は220億ドル相当の30年米国債再発行入札が実施され、海外勢の長期国債への投資意欲は強く、高水準の利回りによる魅力が供給圧力を上回るとみられ、今回の入札は好調な結果になる可能性があります。⑷FRBのウォラー理事は追加利上げを支持する意向を表明しましたが、経済指標によっては12月の利上げ実施が遅れる可能性を示唆しました。FOMC議事要旨はややハト派的なトーンで、労働市場のリスクが均衡に向かっているとの見解が示されており、今後の政策決定は引き続き経済指標に依存する見通しです。

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