フランス国債の利回りが5%に迫り、フランスとドイツの利回り格差は2012年以来の最高水準を記録

⑴ 木曜日、フランスの10年物国債利回りは約4.96％に上昇し、2002年7月以来の最高水準となり、5％の大台まであとわずかとなった。⑵ フランス政府は同日遅くに2027年の予算案を発表する予定であり、それを前に債券市場には明らかな圧力がかかった。⑶ ここ数週間、金利上昇、債務の増加、そして2027年の大統領選挙前の政治的リスクの高まりに対する懸念が、フランス国債の継続的な売りにつながっている。⑷ UBSの金利ストラテジストReinout De Bockは、懸念は財政全体の数値から約540億ユーロの再建計画の内容、大統領選挙およびその後の議会の不確実性、さらに絶対的な利回りが2000年代の水準に戻ったことへと拡大した、と述べた。⑸ フランスとドイツの10年物国債利回りスプレッドは約133ベーシスポイントに拡大し、2012年5月以来の最高水準となった。このスプレッドはフランス債務を保有するために必要なリスクプレミアムの市場指標とされている。⑹ フランス公的債務管理機関は火曜日、来年、記録的な規模の債券を投資家に発行する予定だと発表した。⑺ ドイツ商業銀行の金利ストラテジストErik Liemは、フランスメディアによれば、政府は2027年の利払いが一年前の予算予測よりも約100億ユーロ多くなると見込んでいるが、現状の利回りカーブをこの予測が反映していない可能性があり、成長見通しの下方修正によって5％の赤字目標の達成がさらに困難になると述べた。⑻ イタリア国債も同様に弱含みとなり、ドイツ国債とのスプレッドは約107ベーシスポイントに拡大し、2025年5月以来の最大となった。⑼ 木曜日のユーロ圏国債利回りは上昇し、これに先立ち2022年以来最大の四半期上昇幅を記録。エネルギーショックの深刻化が、欧州中央銀行が2027年末までに少なくとも3回利上げするとの市場観測を支えている。⑽ ドイツの10年物国債利回りは約3.62％で、週初には3.65％に達し、2009年6月以来の高水準となった。⑾ ブレント原油先物は木曜日に上昇し、再び1バレル100ドルを突破、インフレ懸念を強め、世界的な追加利上げ観測を後押しした。⑿ ドイツの2年物国債利回りは約3.19％で横ばい、今四半期の累計上昇幅は約66ベーシスポイントとなり、2022年第4四半期以来最大の上げ幅となった。マネーマーケットでは、欧州中央銀行の預金金利は12月までに約2.81％、2027年末までに約3.42％へと上昇すると見込まれており、現在は2.50％である。