米ドル：雇用統計リスクが短期的な上昇を支援する – OCBC

OCBCのSim Moh Siong氏とChristopher Wong氏は、堅調な米国経済指標、上昇した米国債利回り、そして高止まりしている原油価格がドルの支えとなっていると指摘しています。彼らは、今週発表される米国の雇用統計が主要なイベントであり、雇用者数が予想を上回れば、FRBによる金融引き締め期待が強化される可能性があると強調しています。

FRBの見通しは雇用統計に左右

「今週の米国雇用統計は、最も重要なイベントリスクです。Bloombergのコンセンサスでは、9月の非農業部門雇用者数増加が9万人と予想されており、8月の16.2万人から減少すると見込まれる一方、失業率は4.1%で変わらないと予想されています。FRBのKevin Warsh議長は、新規失業保険申請件数の4週間平均を労働市場の状況を示すタイムリーな指標として強調していますが、市場においては雇用者数が労働市場の健全性を測る主要指標であり続けています。」

「我々の基本シナリオは、年末にかけて緩やかなドル高が続くというものです。市場では、今後1年間でFRBがほぼ4回の利上げを織り込んでいますが、これは、需要主導のインフレが価格圧力の主な要因として再浮上しない限り、やや行き過ぎと考えられます。賃金の伸びや家賃のインフレが重要な指標となるでしょう。」

「ドル強気の見方には2つの抑制要因があります。一つは人民元の緩やかな上昇が続いていること、そして日本の政策環境の好転により円高期待が高まっていることです。しかしながら、中東情勢の緊迫化によりエネルギー価格が上昇し、インフレ懸念がさらに強まった場合、短期的にはドルが過度に上昇する可能性もあります。」