インドネシア・ルピア：インドネシア中央銀行はIDRの安定性を優先 – Commerzbank

CommerzbankのHenry HaoとMoses Limによると、Bank IndonesiaはBIレートを5.75%で据え置き、インドネシア・ルピアを支援するために外国為替ヘッジインセンティブを拡大しました。Governor Destry Damayantiは、SRBI利回りの引き上げよりも非金利手段とインセンティブベースの措置を重視する姿勢を示しました。同銀行は2026年のGDPおよびインフレ予測を維持しており、CommerzbankはIDRの弱含みやインフレ圧力が再び現れない限り、BIが据え置きになると予想しています。

利上げよりもインセンティブ

「Bank Indonesia（BI）は、3回連続の会合でBIレートを5.75%に据え置き、予想通りの結果となりました。この決定は、インフレリスクの高まりとIDRの安定を成長支援とバランスさせる必要があるBIの意向を反映しています。新たに任命されたBI Governor Destry Damayantiは「現行の政策金利は安定を維持するのに十分」と述べ、IDRは経済の基本的な要因によって支えられると予想しています。」

「今回の会合では、BIはよりニュートラルなトーンを採用しました。Governor Damayantiは、国内経済は『活性化が必要』であり、BIは『金利以外の政策を模索してグローバルな不確実性に対応しようとしている』と述べました。このことから、IDRの下落圧力が抑えられている限り、BIは据え置きを続けると思われます。」

「ポートフォリオ流入を支援するために、BIは従来型ヘッジスワップのプレミアム割引を、全期間12.5%から、3ヶ月期間で15%、6ヶ月期間で20%、12ヶ月期間で25%へと拡大しました。」

「今後を見据えると、IDRの安定がBIの主要政策課題となりそうです。私たちは、BIが年末までBIレートを5.75%で据え置くと予想しています。現行のBIレートと流入措置は、成長支援とともにインフレおよび為替リスクを抑えるのに十分な余地を提供するはずです。」

「しかし、IDRの下落圧力の再燃やインフレの持続的な上昇が見られる場合、BIはさらなる引き締めを正当化する可能性があります。」