シンガポールドル：インフレがMASの慎重姿勢を維持する – Commerzbank

CommerzbankのDr. Henry Hao氏とMoses Lim氏は、シンガポールの8月のヘッドラインおよびコアインフレ率が、シンガポール金融管理局（MAS）の2026年予想レンジの上半分に上昇したと指摘しており、サービス、小売り商品、食品および公益事業がいずれも寄与したと述べています。彼らは、賃金圧力は緩和に向かうと考えており、エネルギー関連の輸入インフレやより広範な物価上昇圧力が強まらない限り、MASは10月も据え置きを継続できると主張しています。一方、USD/SGDは最近、堅調に推移しています。

MASは据え置きが見込まれる

「8月のヘッドラインインフレ率は前年比2.3%上昇し、7月の2.2%および市場予想と一致しました。これは2024年7月以来の高水準で、3カ月連続の加速となりました。住宅と民間交通を除外したコアCPIは前年比2.2%（Bloombergコンセンサス：2.2%）で、7月の2.0%から上昇しました。」

「ヘッドラインインフレとコアインフレの両方が、2カ月連続でシンガポール金融管理局（MAS）の2026年予想レンジ1.5-2.5%の上半分にとどまりました。」

「金融政策については、8月のインフレ率はやや強めだったものの、MASの予想レンジ内でした。加えて、今後数カ月で賃金圧力が緩和する見込みであり、MASによる追加的な引き締めの必要性は低減しています。インフレ圧力が大幅に拡大しない限り、また最近の世界的なエネルギー価格上昇が継続的な輸入インフレ増加をもたらさない限り、MASは次回10月のレビューでも据え置きを維持できる余地があるでしょう。」

「外国為替市場では、USD/SGDが昨日0.4%上昇し1.2800となり、8月13日以降で最高値で引けました。これは米ドル高の影響です。」

「それでもなお、SGDは今年、アジア通貨の中で3番目に好パフォーマンスとなりました。年初来ではUSDに対し0.4%上昇しており、日本を除くアジア通貨の平均が1.71%下落したのと比べて堅調です。」