ドイツ：循環的な回復力と構造的リスク — ING

INGのCarsten Brzeskiは、ドイツのIFO指数が5ヶ月連続で上昇し、循環的な景気回復とドイツ経済の予想外の強靭性を示していると指摘しています。彼は、財政刺激策や受注残高の回復が経済活動を支えている一方で、複数の下方リスクや政治的不確実性が存在するため、これが構造的な回復とはまだ言えないと警告しています。INGは、ドイツの今年のGDP成長率は約1%と予想しています。

IFO主導の景気回復、構造的な障害に直面

「ほとんど秘密裏に、ドイツ経済は予想外の強靭性を見せており、その主要指標であるIfo指数は5ヶ月連続で上昇しています。9月のIfo指数は89.9となり、8月の88.8から上昇し、1年以上ぶりの高水準となりました。そして実際、『なぜなのか？』と考え始めます。」

「同時に、受注残高もここ数ヶ月で回復し始めており、産業部門における前向きな勢いを示しています。また、防衛やインフラへの政府の財政刺激策の数十億ユーロが、経済全体に徐々に波及し始めています。」

「今後の見通しとしては、ドイツ経済に対する明確なリスクが存在します。中東での戦争が永続化する可能性や、原油価格が高水準で推移していること、次の暖房シーズンに予想されるガス価格の高騰、そして再燃する貿易摩擦などです。」

「短期的な見通しには依然として明確な下方リスクが存在していますが、今年前半の力強い成長だけで、2022年以来最高の経済パフォーマンスの準備ができています。現時点では、今年のGDP成長率は約1%を見込んでいます。」