南アフリカランド：SARBが再度利上げ、ただし環境は依然厳しい－Commerzbank

CommerzbankのVolkmar Baur氏によると、南アフリカ準備銀行（SARB）は、原油価格の上昇による利下げ期待の後退を受け、今年2度目となる25ベーシスポイントの基準金利引き上げを行い、7.25%としました。この動きにもかかわらず、南アフリカランド（ZAR）は主にドル高の影響で下落しました。SARBはインフレ上振れリスクを認識しているものの、追加利上げには高いハードルがあり、米国の金利や現地選挙もZARの見通しを厳しくしています。

SARBの利上げでも続くランドの圧力

「昨日の会合で、南アフリカ準備銀行（SARB）は基準金利を再び25ベーシスポイント引き上げ、7.25%としました。これは今年5月に続く2度目の利上げであり、年初には利下げが期待されていたにもかかわらずの決定です。しかし、イラン情勢に伴う原油価格の上昇により、こうした期待はここ数か月で消え去りました。」

「それにもかかわらず、ZARは昨日1%以上下落しました。ただし、この下落のほとんどは利上げ決定発表前に起きており、それが要因ではありません。逆に、利上げを受けて為替レートは安定したように見られ、昨日の上昇は米ドルの強さに起因している可能性が高いです。」

「SARBとKganyago総裁は記者会見で毅然とした姿勢を示そうとしました。しかし、南アフリカ経済がイラン情勢の影響に苦しんでいることが明らかになりました。成長リスクは下方に、インフレリスクは上方に傾いていると認識されており、この課題は今後数か月間にわたってSARBの懸念事項であり続けるでしょう。」

「同時に、次回の利上げのハードルがやや高く設定されていることも明らかになりました。SARBの基本シナリオでは、インフレが前年比で現在の4.4%から5%超に上昇すると予想しつつも、追加利上げは見込んでいません。さらに急激なインフレ上昇があって初めて、追加利上げの可能性が出てきます。」

「総じて、今のところZARにとって良い展開は期待しにくい環境です。米国の利上げ期待が高まれば、ZARに今後さらに圧力がかかる可能性があり、11月の現地選挙を控え、政治リスクも高まっています。」