金：次の上昇は5,000ドルへ向かう – TD Securities

TD SecuritiesのRyan McKayは、ゴールドが新たな強気局面に入っていると主張しています。投機的な資金、ETF、そして中央銀行による資金流入が、さらなるFed利上げにもかかわらず金の強靭さを支えています。同銀行は、投資家や公的部門の需要拡大、脱ドル化、そして中国の需要が新たなブル相場を後押ししていると見ており、スポットゴールドは2027年までに1オンスあたり$5,000を超えて持続的に上昇する可能性があるとしています。

資金フローとマクロ要因が上昇を支える

「ゴールドの次の上昇局面が近づいています。イエローメタルは、Fed利上げにもかかわらず堅調さを維持する能力を示してきました。また、投資家と中央銀行の需要が再び高まる中、ゴールドは2027年に1オンスあたり$5,000を超える新たな上昇に向けた動きを見せる態勢が整いつつあります。」

「ゴールドは次の上昇局面に向けて準備ができています。ゴールド市場では潮流が変化しており、さまざまな長期志向の投資家集団からのフローが近月加速しています。これらの資金流入により、イエローメタルは高金利政策を乗り越え、2027年に1オンスあたり$5,000を超える新たなブル相場を開始できると考えています。」

「すでに3回のFed利上げが織り込まれている中、この高いハードルに到達できない場合は、イエローメタルの上昇をさらに加速させることになるでしょう。」

「これは、貴金属の見通しが強まる中で、投資家がさらにポジションを積み増す余地が十分にあることを示唆しています。一方、CTAによる資金フローはここ数週間ネットネガティブとなり、システマティックファンドが9月FOMCに向けて控えめなロングポジションを清算したことで、夏終盤のラリーを抑制しました。モメンタムファンドのポジションは現在ほぼ整理されており、裁量資金フローがゴールドラリーを再点火できれば、追加の上昇要因となる可能性もあります。」

「中央銀行による資金流入も加速しています。脱ドル化、ドルの価値毀損、財政への不信というテーマが再び市場の主要要因となっている中、報告されている中央銀行の買付数値、そして広範な未報告の中央銀行買付推計の双方が、今年は強い蓄積ペースを示すと期待しています。」