ユーロ：緊張緩和のリスクが米ドルに対してEURを圧迫している ―Commerzbank

CommerzbankのThu Lan Nguyen氏は、中東における緊張緩和への期待が高まる中でのEUR/USDについて論じています。同氏は、金利見通しがアメリカ有利に変化したことで米ドル（USD）が上昇しており、ユーロ圏のインフレはエネルギー価格の影響をより受けやすいと指摘しています。欧州中央銀行（ECB）と連邦準備制度理事会（Fed）ともに追加利上げが予想されていますが、米国とイランの関係改善やエネルギー価格の低下がEUR/USDにさらなる下押し圧力をかける可能性があります。

金利見通しの変化でドル高に

「このような背景のもと、昨日は米ドルがユーロに対して上昇しました。主な要因は金利見通しの変化であり、市場が織り込む米国とユーロ圏の金利差がドル有利に動きました。これは最終的に、市場がユーロ圏のインフレと金融政策がアメリカよりもエネルギー価格の影響を強く受けると見なしていることを反映しています。」

「現時点では、ECBとFedの両方が年内にさらに1回の追加利上げを実施することを予想しています。ただし、米国とイランの関係改善がエネルギー価格の大幅な修正を引き起こした場合、両中央銀行がその方針を維持するかどうかが重要なポイントとなるでしょう。」

「これまでの市場の反応を見ると、投資家はECBがFedよりも慎重な姿勢を取ると予想しているようです。しかし、それは決して確実なものではありません。今回は、インフレ圧力の高まりに対し、FedがECBよりも対応が遅れたことも忘れてはなりません。」

「それでも、米国とイランの関係が今後も改善し、エネルギー価格が大幅に下落すれば、短期的にはEUR/USDにさらなる下落圧力がかかる可能性があります。ただし、その動きが持続的なものとなるかどうかは未知数です。」