英ポンド：財政引き締めがイングランド銀行のハト派化リスクを高める ― BBH

Brown Brothers Harriman（BBH）のElias Haddadは、英国（UK）の財政政策がより引き締められる中、GBP/USDが1.3400を下回ったままであると指摘しています。借入の増加により財政の余力が削られ、John Healey財務相は増税や歳出削減による引き締めを余儀なくされています。BBHは、より厳しい財政引き締めがイングランド銀行（BoE）の利上げ必要性を低下させる可能性があり、イングランド銀行へのハト派的な期待感の再評価によって英国ポンド（GBP）は下落リスクにさらされると結論付けています。

厳格な予算がBOEの利上げを抑制する可能性

「GBP/USDは1.3400を下回る軟調な取引となっています。英国の財政政策は今後さらに引き締まる見通しです。英国政府は8月に183億ポンドを借り入れ、これは2025年8月から29億ポンド増加し、Office for Budget Responsibilityの予測を35億ポンド上回っています。」

「一方で、借入コストの上昇により政府の財政余力は約120億ポンドに半減したと見積もられています。これによりJohn Healey財務相は、10月28日の秋の予算声明で約束している“不確実性への緩衝材”を実現するため、増税や支出削減を迫られています。」

「結論として、より厳しい英国の財政引き締めは、市場が予想するほどイングランド銀行が政策金利を引き上げる必要がないことを示唆しています（今後12カ月で100bps、4.75％まで）。そのため、GBPはハト派的なBoE期待の再評価に対して脆弱となります。」