金：連邦準備制度の逆風により、レンジ内の見通し – ING

INGのコモディティチームは、Federal Reserveが2023年以来初となる利上げを実施し、長期的な金融引き締め方針を示したことで、Goldがやや軟化したと報告しています。高金利環境が引き続き逆風となる一方、ETF保有残高が6ヶ月ぶりの高水準にあり、中央銀行による継続的な買いが価格下落を緩和すると強調しています。LMEの銅は$14,500/tの水準を維持しており、中国の需要や供給リスクによって価格が一定範囲で推移しています。

金融政策の引き締め継続でGold軟化

「Goldは週初、Federal Reserveが2023年以来初となる利上げを実施したことや、さらなる金融引き締めの可能性を市場が評価する中で下落しました。Fed関係者のコメントは、インフレが依然高止まりしている懸念を強調し、長期間にわたる高金利が続くとの期待を支持しています。」

「金融引き締め政策がGoldの逆風となる一方、ETF保有残高は6ヶ月ぶりの高水準を維持し、中央銀行による継続的な買いが下落リスクを制限するとみられます。」

「LME銅は$14,500/tの水準を維持しており、中国需要の改善の兆しに支えられています。Yangshanプレミアムは$124/tまで上昇し、2022年11月以来の高水準となり、輸入意欲の強まりが示されています。また、8月には国内の生産がやや減少しました。」

「銅は今年16%以上上昇しており、米国の精銅輸入増加と今後の精銅関税の可能性に伴う供給逼迫が続いています。短期的には供給リスクとマクロ要因の逆風が相殺され、米国貿易政策の明確化を市場が待つ中、価格は一定範囲内で推移する見通しです。」