米連邦準備制度理事会（Federal Reserve）の財務省証券（Treasury bill）スケジュールは、暗号資産トレーダーの間で楽観的な見方を呼んでいるが、これらの運用はあくまで新たな金融緩和プログラムではなく、通常の再投資に過ぎない。
これらの購入は合計で約155.7億ドルとなる。最初の取引は9月17日に行われ、翌日に決済され、残りの購入は10月まで続けられる予定だ。
これらの購入は、エージェンシー証券の元本支払いによるものであり、量的緩和（QE）の再開を意味するものではない。現行のFOMCの指示では、エージェンシー債、モーゲージ担保証券（MBS）、商業用モーゲージ担保証券（CMBS）の元本償還分が財務省証券へ再投資される。
このプロセスは、返済されるエージェンシー資産を財務省証券で置き換え、連邦準備制度のポートフォリオ戦略を維持するものだ。重要なのは、ニューヨーク連銀のスケジュールにリザーブ管理目的の購入が含まれていない点である。
これとは別のオペレーションでは、当局が銀行システムに十分なリザーブを維持する必要があると判断した場合、System Open Market Accountの保有額を増やせる。しかし、この違いにより、155億6,000万ドルのプログラム全体がリザーブ拡大を狙った新たな流動性供給であるという主張は否定される。
実際には、この買い入れスケジュールは10月14日までいくつかのオペレーションに分散して行われる機械的な再投資活動である。
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});それでも、このスケジュールは強気な暗号資産市場のコメントを集めており、Bitcoinは78,000ドルを超えて、Etherも2,500ドル超に上昇した。しかし、この楽観ムードは金融環境が引き締まる中で広がっている。9月16日にはFOMCが全会一致で政策金利の誘導目標レンジを25ベーシスポイント引き上げ、3.75%〜4.00%に設定した。
今回の利上げは3年ぶりとなり、政策担当者はインフレが依然として高水準であり、2%への回帰が必要だと述べた。この決定によって、財務省証券の購入が金融緩和への転換であるとの主張は弱まる格好だ。
このスケジュールは、連邦準備制度が短期借入コストを引き上げながらも、通常通りポートフォリオの再投資を継続していることを示している。暗号資産トレーダーにとって、連続した買い入れが数週間にわたって続くことは依然として注目材料となりえるだろう。
とはいえ、合計156億ドル規模は控えめで、新たなQEではない。財務省利回り、金利予想、ドル、規制、そして全体的なリスク志向が今後もBitcoin、Etherや他の市場の主要なドライバーとなる。
