連邦準備制度: タカ派的な路線は年末まで続く – Commerzbank

Charlie Lay氏をはじめとするCommerzbankのFXリサーチチームは、Federal Reserveがフェデラルファンド金利目標レンジを25bp引き上げて3.75–4.00%とし、タカ派的な姿勢に転じたことを強調しています。更新されたドットプロットは、今年さらに利上げがあり、2028年まで高金利が続くことを示しています。Fed funds futuresは現在、10月に動きがある確率が有意に織り込まれており、ドルの支援を強化しています。

利上げ、ドットチャート、そして先物の再価格付け

「昨夜の主なテーマは、タカ派的なFedの利上げでした。Fedは全会一致でフェデラルファンド金利目標レンジを25bp引き上げて3.75-4.00%にし、これは2023年以来初の利上げです。持続するインフレを抑制しようとしており、さらなる金融引き締めが見込まれることを示唆しました。」

「更新されたドットプロットはそのメッセージを強調しています。2026年末のフェデラルファンド金利中央値予想は6月の3.75%から4.125%に上昇し、今年中にさらに25bpの利上げがあることと整合的です。2026年の金利予想を提出した18人の当局者のうち16人が、今年少なくとももう一度の利上げを見込んでいます。」

「2027年末のフェデラルファンド金利中央値予想は4.125%（6月は3.625%）、2028年末は3.875%（6月は3.375%）となっています。」

「Fed funds futuresは10月の25bp利上げの確率を51%と織り込み、年末までの合計利上げ幅を33bpとしています。Fedの今年残りの会合は10月27-28日と12月8-9日の2回です。10月の会合は中間選挙の直前に行われます。」

「今回の利上げの主な要因は、債券市場の引き締まった状況だった可能性が高く、現状維持を選ぶにはリスクが高いと判断されたとみられます。当社はFedの予測を修正し、12月にもう一度利上げがあると見込んでいます。」