英国ポンド：Sterlingが他の通貨を上回ると予想される – Societe Generale

Societe Generaleは、英国の成長とインフレの加速がイングランド銀行（BoE）のよりタカ派的な姿勢を強化する中、イギリス・ポンド（GBP）が米ドル（USD）以外のG10通貨に対してアウトパフォームする余地があると見ています。また、銀行は量的引き締めのペースが緩やかになることからも追加的なサポートが見込まれるとし、エコノミストはBank Rateが3.75%で据え置かれると予想しています。EUR/GBPについては、0.8530がサポート、0.8610付近がレジスタンスだとしています。

BoEのタカ派およびQTスタンスがポンドを支援

「英ポンドについて、本日ドル以外のG10通貨に対してポンドがアウトパフォームする可能性がある理由を3つ挙げます。第一に、GDP成長率、CPIおよびPPIインフレ率が再び加速しています。これにより、MPC（Pill、Greene、Mann）の少数派タカ派メンバー、特にチーフエコノミストのPillが主導する即時のBank Rate引き上げを支持する根拠が強まっています。」

「利上げを主張するメンバーが11月には多数派となる可能性があり（市場は94%織り込み済み）、政策はインフレを目標に戻すためにより厳格でなければならないと考えています。声明もよりタカ派的なものとなり、ガイ・フォークス・ナイトにおける成長およびインフレ見通しが、8月以降のエネルギー価格上昇および金利カーブの上方修正を受けて再評価される可能性が高まると示唆されるでしょう。」

「最後に、銀行がギルト（国債）売却（QT）を一時停止または中止する決定を下した場合、長期金利はフラット化し、財政政策（ヘッドルーム）や、住宅ローン金利上昇を反転させることで金融政策の負担も緩和されます。ポンドと金利の相関性は、グローバルな債券市場の売りによって薄らいできましたが、本日はポンドにとってプラスになる可能性もあります。弊社の見解では、2026年10月から2027年9月にかけてアクティブなギルト売却は200億ポンドを維持し、APFは従来の700億ポンドに対し500億ポンド減少することを想定しています。」

「EUR/GBPについては、重要なサポートが0.8530、チャート上のレベル0.8610が障害となる可能性があります。弊社のエコノミストは、Bank Rateが3.75%で据え置かれるとのコンセンサスと一致しています。」