米連邦準備制度（Fed）のタカ派姿勢は、ドルをユーロに対して支える - Danske Bank

Danske Research Teamは、Fedによる25bpの利上げとタカ派的なリスク評価を受けてドルが強化されたと説明しています。このリスク評価ではインフレの上振れリスクが強調されました。市場は短期米国債利回りと共にドルを押し上げ、8月の小売売上高が堅調だったことで米国の成長の強さと緩和的な金融政策の認識がさらに強化されました。

Fedの姿勢が米国通貨を押し上げる

「米国では、Fedは25bpの利上げを全会一致で実施し、最新のドットプロットは予想に対しややタカ派的でした。Fed議長のWarshは、自身と金融政策委員会が依然として成長を支える金融政策と見ていることを強調しました。」

「新しい2026年のドットはさらなる利上げを示しており、これはコンセンサスおよび我々の予想と一致しています。一方、2027年の中央値はさらなる引き締めはないことを示していますが、8名の参加者は金利が4.25-4.50%まで上昇すると予想しており、これは我々の見解と一致しています。今年と来年の成長見通しはわずかに上方修正され、インフレ期待は全体的に変更ありませんでした。」

「声明文はほぼ変更なく、小さな追加として国内支出が堅調であることが記されました。またバランスシート政策にも予想通り変更はありませんでした。」

「リスク評価はタカ派的であり、現在はどの参加者もGDP成長または労働市場のリスクが弱い方向に傾いているとは見ておらず、Fedはより明確にインフレの上振れリスクに焦点を当てることができます。ほぼ全ての参加者がこれらのリスクを引き続き指摘しています。」

「EUR/USDは昨夜のFedによるタカ派的な利上げ（全会一致）後、急落し1.15を大きく下回りました。さらに18名中16名が年末までにもう一段階の利上げを予想し、18名中8名が2027年にも利上げを予想しています。決定後、米国金利はカーブ全体で大幅に上昇し、2年USDスワップレートは10bp上昇、10年USDスワップレートは6bp上昇しました。」

「EUR/USDはタカ派的な解釈に沿ってやや下落しました。」