Erebor Bankの無料ステーブルコイン計画は、トレーダーが抜け穴を発見したため失敗した

Erebor Bankは、顧客がUSDCやUSDTを無料で額面通りにドルへ換金できるようにすることで、暗号資産企業の誘致を狙いました。数か月のうちに、WintermuteやGalaxy Digitalなどのプロのトレーディング企業がこの仕組みを利用して利益を得る方法を見つけたと伝えられており、そのコストはErebor側が負担することになりました。Ereborはまたたく間にSilicon Valleyで最も話題の新興銀行の一つとなりました。Anduril共同創業者のPalmer Luckeyが支援しており、時価総額が80億ドルに達すると見込まれています。今後は、暗号資産、AI、防衛テクノロジー企業の間で選ばれる銀行となることを目指しています。

トレーダーたちはEreborの特典をどうやって簡単な利益に変えたのか

取引はシンプルでした。USDTのようなステーブルコインは、時に1ドル未満で取引されることがあります。通常、それらを実際のドルに戻すにはコストがかかります。例えばTetherは、直接償還の際に1,000ドルまたは0.1%のどちらか高い方を手数料として課します。Ereborはこの手数料を設定せず、1トークンにつき1ドルを現金で提供していました。つまり、トレーディング企業は1ドル未満でUSDTを購入し、それをEreborへ送り、1ドルを受け取って差額を利益にすることができたのです。このようなごくわずかな差も、何百万ドルもの取引になれば大きな利益となります。The Informationによると、Wintermuteは実際に数百万ドル分のUSDTでこの方法を利用しました。事情に詳しい関係者によれば、Galaxy DigitalもEreborとステーブルコインの償還取引を行っていたとのことです。最終的にEreborはWintermuteを含む企業に取引の停止を求め、十分な預金のない顧客向けの無料換金を廃止し、取引量に基づいた手数料と上限を導入しました。Wintermuteの代表者はThe Informationの報道によると、「現在もEreborと取引を続けており、その関係を大切にしている」と述べています。

Ereborは暗号資産銀行業の難しさを痛感中

この出来事は、米国で最も新しい銀行の一つであるEreborが、事前評価額80億ドルのもとで15億ドルの資金調達完了を控えているタイミングで発生しました（The Information報道）。EreborはAnduril共同創業者Palmer Luckeyの支援を受けています。同社のビジネスは、従来の銀行がサービス提供に苦戦してきた分野を中心に展開され、FDICからは、テクノロジー、決済、投資、防衛関連企業、そして暗号資産企業との提携が認可されています。ステーブルコインの預入・引き出しを公式にサポートする一方、顧客の預金はドルで保有するというモデルです。これが無料換金という魅力的なセールスポイントとなっていましたが、同時にプロのトレーダーが狙う価格差も生み出していました。暗号資産市場では、わずか1セント未満の差が資金の流れ次第でビジネスモデルにもなり得ます。記事全文はBeInCryptoでお読みいただけます。