原油価格が高騰し、米国債が重圧下にある中、中央銀行との心理戦が繰り広げられている

⑴ 米国債利回りは週明けに小幅下落したものの、依然として数年来の高水準付近を推移しており、10年債種は5%の心理的節目にあと一歩と迫っている。⑵ 先週金曜日の強いインフレ指標とこれまでの好調な雇用統計が重なり、市場では今週水曜日のFRB利上げ予想が急速に高まっている。⑶ 中東情勢の緊張が続く中、原油価格はこれに乗じて大幅上昇し、インフレ懸念をさらに悪化させた。ブレント原油は1日で3%以上高騰した。⑷ 金利先物によると、トレーダーは今週25ベーシスポイントの利上げの確率を約90%と見ており、ドル指数も約2週間ぶりの高値まで上昇した。⑸ 大西洋の向こう側では、ドイツの10年国債利回りが2011年以来の最高値を更新し、欧州中央銀行は先週預金金利を2.5%まで引き上げたばかりだ。⑹ ある機関は、市場が今後の金融引き締め路線を過度に織り込んでいる可能性を指摘し、初回の利上げは信認維持の側面があるものの、その後のペースは戦争や原油価格動向次第だと述べている。⑺ 別の銀行のエキスパートは、地政学的要因によるインフレに対し金融政策が有効でないことから、今週は現状維持のほうが望ましく、マクロ経済データの展開を静観すべきだと率直に語っている。⑻ 現在、投資家はFOMCでの投票差や記者会見での発言に注目しており、もし「限定的な調整」を示唆する発言があれば、ドルには下押し圧力がかかり、利回りも低下する可能性がある。⑼ 中央銀行と市場との間のこの心理的な駆け引きが、世界の資産価格を繊細で脆弱な分岐点に導いている。