Bloomberg Intelligenceの上級コモディティストラテジスト、Mike McGlone氏は、株式の高バリュエーションとFRBが再び利上げを行うとの期待により、Bitcoin（BTC）に強い売りシグナルが生じていると述べました。
McGlone氏は、過去5年間のBitcoinのパフォーマンスはS&P 500指数とほぼ同等であるものの、BTCのボラティリティは約3倍高いと指摘しました。
McGlone氏はBitcoinを非常にボラティリティが高く投機的なデジタル資産と評し、BTCは株式市場と高い相関性を持ち、他の数百万種類の暗号資産と競争しなければならないことを指摘しました。同氏は、リスクおよびポートフォリオ管理の観点から見ると、BitcoinはS&P 500と同等のリターンでありながら約3倍のボラティリティを伴うため、否定的な印象を与えると主張しています。
McGlone氏によれば、2009年の世界金融危機後に登場したBitcoinは、リスク資産の上昇時と同様に、市場が下落する局面でもリードする可能性があるといいます。アナリストは、Bitcoinの下落リスクを高める3つの主要因として、最近の上昇局面でBTCが約80,000ドル付近でレジスタンスに直面したこと、来年のFed利上げが先物市場で約70ベーシスポイント織り込まれていること、そしてS&P 500指数が200週移動平均を大幅に上回っていることを挙げました。
McGlone氏は、特に市場のリスク選好が低下した局面で、BitcoinがS&P 500と強く連動する傾向があることを指摘し、そのためBTCを株式市場に連動するハイベータ資産と見なしています。
McGlone氏は、やや厳しい長期的な弱気シナリオも提示しました。アナリストによれば、Bitcoinは過去にも幾度となく重要なゾーンとなった10,000ドル水準へ向かう可能性があります。こうしたシナリオを引き起こす主な要因の1つは、S&P 500が約20%持続的に下落することです。
ただし、McGlone氏はこのネガティブなシナリオが無効になるためには、Bitcoinが株式市場との連動を断ち切り、一貫して強いパフォーマンスを示す必要があると付け加えました。アナリストによれば、特にS&P 500が下落した際にもBTCが強さを維持できれば、Bitcoinが単なるハイベータのリスク資産ではないという仮説を支持する可能性があるとしています。
