ポーランドズウォティ：ハト派姿勢により、PLNはユーロに対して脆弱な状態にある ― ING

INGのFrantisek Taborsky氏は、ポーランド国立銀行（NBP）がハト派的な姿勢を維持し、インフレが上昇する中でも来年半ばまで金利調整の必要がないと示唆したことを指摘しています。これによりEUR/PLNは反発し、今後さらなる上昇の余地が残されています。利上げの遅延とハト派的なトーンが、すでに急勾配のポーランドのイールドカーブに引き続き圧力をかけると予想されています。

NBPの姿勢がさらなる弱含みへの道を開く

「ポーランド国立銀行は昨日もサプライズを出さず、総裁は他国中央銀行や市場の価格設定、世界的な状況と比較してもハト派的な姿勢を保ちました。」

「最近のインフレ上昇を認めつつも、金利調整の必要はなく、弱いGDP成長が価格圧力を緩和し始める可能性のある来年半ばまで現状維持を示唆しています。」

「EUR/PLNは4.320～4.330まで反発し、昨日のレンジに沿った動きとなりました。ハト派的な再評価が金利差を縮小させています。」

「本日も4.330～4.340へのさらなる動きの余地があると見ています。金利はわずかに動いているものの、依然としてエネルギー価格が市場をリードしています。」

「利上げの遅延が引き続き基本シナリオであり、ハト派的なトーンによってカーブはさらに急勾配になる可能性があります。ポーランドはすでに新興市場で最も急なカーブを持っていますが、それでも圧力がかかり続ける見通しです。」