ESMAは主要な予測プラットフォームがEUの認可を受けていないと指摘し、PolymarketとKalshiの一部地域ブロックに疑問を呈している

欧州証券市場庁（ESMA）は、最大手の予測市場プラットフォームがEU域内でイベント契約を販売・マーケティングするために一般的に必要とされる認可を持っていないと述べ、PolymarketおよびKalshiが一部加盟国のユーザーをブロックするために使用している制限の有効性に疑問を呈しました。

木曜日にパリを拠点とする同規制当局が発表したレポートでは、イベント契約はその特徴によって異なる規制の枠組みに該当し得ると記されています。中にはMiFID IIの下で金融商品として認定されるものもあり、金融商品に該当しないブロックチェーンベースの契約はMiCAの対象となる可能性があります。その他の契約は各国法の下でギャンブル製品として取り扱われる場合もあります。

「その結果、EU域内でイベント契約をマーケティングおよび販売するには通常EUの認可が必要となりますが、現在最大手の予測市場プラットフォームはこれを保有していません」と規制当局は述べています。

契約が金融商品に該当する場合、それらは一般的にデリバティブと分類され、バイナリーオプションに対する各国の商品介入措置の範囲に入り、小口投資家へのマーケティング、流通、および販売が禁止されるとESMAは説明しました。

規制当局によれば、PolymarketおよびKalshiはいくつかのEU加盟国ではユーザーによる注文を禁止していますが、全ての国ではありません。ESMAは、なぜ全EU加盟国が制限付き管轄区域に含まれていないのか疑問を示し、地理的制限ではVPN経由でプラットフォームへアクセスするユーザーを防げないと述べました。

インサイダー取引への懸念

ESMAはまた、特にPolymarketのようなDLTベースのプラットフォームにおいて、限られた本人確認や仮名での参加によって不審な取引の発見が難しくなることから、予測市場におけるインサイダー取引や市場操作についての懸念を表明しました。

今年初め、Kalshiは審査ツールおよび内部告発機能を導入し、Polymarketはインサイダー取引、スプーフィング、仮想取引、フロントランニングに対するルールを拡大しました。Kalshiは、元米下院議員George Santosが一般教書演説への出席に関連した契約を取引し、7万1,000ドル超の罰金の支払いが命じられたのを受けて、同氏を永久追放しました。

ESMAによれば、このようなプラットフォームの不審取引抑制策は主に反応的なものであり、予測市場は契約の解決、データソース、スマートコントラクト実行などを巡るリスクにも直面しています。

しかし規制当局は、Eurex、Euronext、CME Group、Cboe、ICE、Nasdaqが予測型製品や関連インフラへの関心を強めているものの、EU域内での予測市場の規模は比較的限定的なままだと述べました。