日本円：米ドルに対する利回り圧力が新たな下落リスクをもたらす – OCBC

OCBCのChristopher Wongは、米国債利回りの上昇、米ドル（USD）の強さ、原油価格の高止まりがUSD/JPYをサポートしている一方、さらなる日銀の正常化期待が上値を抑えていると指摘し、テクニカルでは強気のダイバージェンスが仮にみられると述べています。米CPIがUSD/JPYの直近の反発が続くかどうかの分岐点になるとしています。

米国債利回りの上昇が円に対するドルを下支え

「USD/JPYは反発しました。PPI後の米国債利回りの上昇と、ドル全般の回復がサポートとなり、加えて原油価格の上昇がインフレ懸念を強め、日本の交易条件にとっても好ましくない展開となりました。今の注目は米CPIに移っています。」

「特にコアインフレで上振れがあれば、米国債利回りがさらに上昇し、USD/JPYの反発が続く可能性があります。一方、弱めの結果となれば、直近の金利再評価が一部巻き戻され、円の回復テーマが再び勢いを取り戻すでしょう。」

「したがって、短期的な方向性は米国金利動向に引き続き敏感に反応しそうですが、さらなる日銀正常化への期待がUSD/JPYの持続的な上昇に対する抑制要因となるでしょう。」

「先行して注意喚起していたドラゴンフライ・ドージーによる強気転換リスクは実際に現れました。直近では154.25で推移しています。弱気のモメンタムは依然維持されていますが、やや弱まり始めており、RSIも売られ過ぎ水準から上昇しています。」

「MACDとRSIで強気のダイバージェンスが仮に形成されつつあるリスクを指摘しますが、まだ確信するには早い段階です。レジスタンスは155（2026年安値から高値の23.6%フィボナッチリトレースメント）、156.70（38.2%フィボナッチ）。サポートは153、152.20（2026年安値）です。」