エネルギー部門がCPI上昇を主導、コアサービスも同時に加速し、インフレの冷却への期待が外れる

⑴ 以前に燃料価格の上昇によりPPIが大幅に上昇したことに続き、市場では米国のCPIも前月比で明確な上昇が見込まれていました。先月のCPIは減少していましたが、エネルギー価格の反発によりインフレが再び加熱しています。⑵ 一部のアナリストは、さまざまな介入的発言が飛び交う中で、もし最終的に発表されたCPIデータが予想外に鈍化してPPIによる衝撃を相殺しても驚くことではないと事前に警告していましたが、発表後のデータはアナリストの判断がほぼ正しかったことを証明しました。⑶ 米国の8月全体CPIは前月比で0.4%上昇し、市場予想と完全に一致し、これは5月以降最大の前月比上昇幅となります。前年比では3.5%上昇し、これも予想通りで前月と同水準でした。⑷ コアサービス価格の上昇率は加速しましたが、燃料価格が全体CPI上昇を主導しました。昨日発表されたPPIデータと同様に、原油および石油製品価格の反発がCPIのエネルギー項目を大きく押し上げました。⑸ エネルギーとコアサービスが二重の推進力となり、インフレ鈍化の道筋が予想よりも複雑であることを意味しています。そのため市場では来週のFRBの利上げ予想がさらに強まり、短期的な利下げ期待はほぼ排除されました。