甲骨文(ORCL.US)のAIへの大胆な投資が報われる！第1四半期決算は予想を上回り、クラウドインフラ事業の売上が121％急増、RPOは6,640億ドルに到達

ジトウ财经APPによると、クラウドコンピューティング大手のOracle（ORCL.US）は、2027年度第1四半期に予想を上回る決算を発表し、注目されているクラウド事業の成長率もアナリスト予想を上回った。また、一部の業績ガイダンスも引き上げており、大規模な人工知能（AI）データセンタープロジェクトへの取り組みが成果を上げ始めていることを示している。報道時点で、Oracleの米国株は木曜の時間外取引で約4％上昇している。

決算によると、Oracleの第1四半期売上高は前年同期比30%増の193.5億ドルで、アナリストの平均予想191.3億ドルを上回った。同社は売上高増加の要因としてクラウドインフラ事業の好調やデータセンター容量の増加などの傾向を挙げている。営業利益は67.3億ドルで前年同期比57%増、普通株主帰属純利益は46.8億ドルで前年同期比60%増、調整後1株当たり利益は1.92ドルで、アナリスト平均予想の1.75ドルを上回った。

事業別では、クラウド事業の売上高は前年同期比62%増の116.1億ドルと過去最高となり、アナリスト平均予想115.2億ドルを上回った。そのうちクラウドインフラ事業の売上高は前年同期比121%増の74億ドルで、アナリスト平均予想71.9億ドルを上回った。クラウドアプリケーション事業の売上高は前年同期比10%増の42億ドルであった。一部アナリストは、AI算力需要の高まりが続き競争激化により価格環境が厳しくなるものの、Oracleのクラウド事業には追い風になると予想していた。

一方で、ソフトウェア事業の売上高は前年同期比3%減の55.5億ドルと、アナリスト平均予想56.7億ドルを下回った。ハードウェア事業の売上高は前年同期比15%増の7.7億ドルで、アナリスト平均予想6.7億ドルを上回った。サービス事業の売上高は前年同期比5%増の14.1億ドルで、アナリスト平均予想13.8億ドルを上回った。ソフトウェア事業売上の減少について、Oracleは、顧客のオンプレミス製品からクラウド製品への移行が継続していることを反映していると述べた。

Oracleは長らくデータベースソフトウェアで知られていたが、現在はAI計算事業の計算資源プロバイダーとして再定位し、OpenAIや他の顧客向けに大規模なデータセンターの構築を進めている。ウォール街はこれら野心的なプロジェクトの資本支出規模やOracleがこれらのプロジェクトをどれだけ速く完了できるかに注目している。同社によれば、今四半期で850メガワットのデータセンター容量を新たに追加したという。

AIクラウドのトレーニングおよび推論サービスへの顧客需要は、供給を上回るスピードで増加し続けている。Oracleは第1四半期に300億ドルを超えるAIクラウド契約を新たに受注し、残存履行義務（RPO）も前四半期比4%増の6,640億ドルとなり、アナリスト平均予想の6,180億ドルを上回った。これら新契約の構成によれば、同社の資金調達計画に追加的な影響は生じないとのこと。また、2026年度第4四半期末以降、AIクラウド顧客向けに30万個以上のGPUを納品し、その納品容量は2026年度第4四半期のほぼ3倍になった。

Oracleの共同CEOであるClay Magouyrk氏は決算発表後のアナリスト向け電話会議で、「私たちはほんの1年前には不可能だと思われていた速度でデータセンターとGPU容量を提供しています」と述べた。

もう1人の共同CEOであるMike Sicilia氏は、同社のAIへの進展を高く評価した。彼は「応用AIと、数十年にわたり蓄積してきた複雑なビジネスルール、規制コンプライアンスシステム、セキュリティモデル、データモデル、顧客の設定を組み合わせることで、お客様がAIの価値を継続的に享受できるようにしています」と語った。

第1四半期の営業キャッシュフローは231億ドルで前年同期比184%増、第1四半期のフリーキャッシュフローはマイナス54億ドルだった。同社はフリーキャッシュフローの黒字回復時期について具体的なスケジュールは明らかにしていないが、OracleのCFOであるHilary Maxson氏は「私たちが推進しているすべてのプロジェクトは、本質的に強いフリーキャッシュフローを生み出すものです」と述べた。この論理に従い、Hilary Maxson氏は、Oracleが現在進めているプロジェクトは規模拡大を始めると『すぐに』フリーキャッシュフローがプラスになると見込んでいる。

Oracleによると、8月31日までの3カ月間の設備投資は285億ドルで、その大部分はデータセンター機器に使われたという。この数字はアナリスト予想の192.3億ドルを大きく上回った。Hilary Maxson氏は、2027年5月までの年度の設備投資が700億ドルに達すると予想していることを確認した。さらに、一部の部品には前払いが必要なため、追加で200億～250億ドルの支出が発生する見込みだ。

Oracleが債務によってAI事業の拡張資金を調達している中、設備投資はOracle投資家にとって最大の関心事のひとつとなっている。Clay Magouyrk氏は決算電話会議で、自社資本の投入に加え、「ビジネスの資金調達方法として面白い手段を常に模索している」と述べた。

彼は「私たちは様々なサプライヤーやメーカーと多くの協力関係を築き、『持ち込み機器（bring-your-own-hardware）』などの新たなビジネスモデルも生み出しています。これらすべてが資本支出分担の様々な方法です」と話した。これはOracleが顧客のハードウェア機器を自社データセンターに配置できるというモデルを指している。彼はなお、「資本は必ずしもすべてOracle側から提供する必要はなく、それが事業成長の制約になることもない」と続けた。

BarclaysのアナリストRaimo Lenschow氏によると、設備投資が予想を上回ったものの、他の費用管理に優れ、フリーキャッシュフロー赤字の程度も市場の懸念ほど深刻ではなかったと報告している。

今後の見通しとして、第2四半期についてOracleは売上高が前年同期比30%～34%増になると予想しており、予想中央値はアナリスト平均予想の31.9%を若干上回っている。また、調整後1株当たり利益は1.85～1.93ドルの見通し（中央値はアナリスト平均予想の1.89ドルと一致）を提示した。2027年度については、Oracleは売上高が「少なくとも900億ドル」に達すると予想し、以前の予想900億ドルから上方修正した。また、調整後1株当たり利益予想をこれまでの8.05ドルから8.10ドルに引き上げた。