マレーシアリンギット：BNMのタカ派姿勢が下落幅を限定－Commerzbank

Commerzbankは、USD/MYRが4.07まで上昇し、マレーシアリンギットの弱含みが4連続となったことを指摘しています。これは、マレーシアの株式からの外国ポートフォリオ流出によるものです。しかし、堅調な製造業、強固な国内需要、Bank Negara Malaysia（BNM）のややタカ派的な姿勢が、これ以上のMYR下落を抑制する可能性があると強調しています。政策立案者は、鉱業主導の産業軟化を見過ごし、継続的なインフレ圧力に焦点を当てる見通しです。

リンギットは流出と政策支援で圧力を受ける

「7月の鉱工業生産は予想を下回り、前年同月比4.7%増（Bloombergコンセンサス：5.6%）、6月は6.5%だったため、3月以来最も弱い成長となりました。」

「減速は鉱業に集中しており、製造業と電力生産は堅調さを維持しました。そのため、基盤となる産業成長の勢いは比較的強く、電子製品のAI関連需要や国内需要の回復に支えられています。」

「金融政策については、Bank Negara Malaysia（BNM）は鉱工業生産の弱い見出しデータを見過ごす可能性が高いです。下振れサプライズは鉱業に集中しており、成熟した油田の構造的な減少を反映しているため、全体的な鈍化ではありません。」

「為替市場では、USD/MYRは昨日0.2%上昇して4.07となり、4連続で上昇しました。外国人投資家は9月初めからUSD1億2千万相当の株式をネット売却しており、MYRの重しとなっています。それでも、BNMのややタカ派的な姿勢と堅調な成長見通しが、直近でのMYRのさらなる弱含みを限定する助けとなるでしょう。」

「全体的に、製造業と国内需要の強靭さが成長見通しを比較的堅調に保ち、持続的なインフレ圧力がBNMのタカ派傾向を強化するでしょう。」