米国：TD Securitiesが手法変更により8月の予測を上方修正

TD SecuritiesのエコノミストであるEli Nir氏とOscar Munoz氏は、8月のPPIレポートにおけるPCE関連項目が予想よりも強かったことを受けて、8月のコアPCE予測を引き上げました。現在、彼らは8月のコアPCEを前月比0.24%、前年比3.3%、ヘッドラインPCEを前月比0.33%、前年比3.8%と予想しています。彼らはBEAの手法変更を強調し、前年比インフレ率の下方修正と、短期的にはやや力強い月次プロファイルを見込んでいます。

TDがコアPCE予測を修正

「8月のPPIにおけるPCE関連項目は当初の予想よりやや強く、CPI公表前のコアPCE見通しを上方修正する要因となりました。今では、8月のコアPCEを前月比0.24%（前年比3.3%）、ヘッドラインはより強く前月比0.33%（前年比3.8%）を見込んでいます。」

「当社のマーケットベースのコアPCE予測は、より控えめな前月比0.18%で、7月からわずかな加速を示します。」

「当社のPCE予測および9月のFRBの決定は、明日のCPIレポートの結果次第です。」

「ポートフォリオ管理はもはやPPIから来なくなり、BEAの新しい計算方法にも不確実性が残っています。おそらく下方修正される見込みですが、市場はそのマイナス修正の大きさを過度に織り込んでいる可能性があります。」

「総じて、前年比インフレ率は下方修正されると見込んでいますが、短期的な月次プロファイルについてはよりポジティブな修正がなされると想定しています。」