銅：記録的な価格と実際の制約 – NBC

National Bank of Canada（NBC）のKyle Dahmsは、銅がAI関連のデータセンター需要、電力網の拡大、関税による備蓄、および供給障害によって、新たな名目上の最高値に達したと指摘しています。彼は、一定のドル価値で見ても銅は15年ぶりの高値で、2011年のピークに近づいており、電力網、AIインフラ、より広範な電化プロジェクトのコストを引き上げていると述べています。

銅は名目値・実質値で高値に接近

「長期的な需要の背景は、AI関連のデータセンター建設およびそれに伴う発電・電力網の拡大によって引き続き支えられており、最新の上昇は関税による備蓄と供給障害によって加速されています。」

「ホルムズ海峡とのもう一つの見落とされがちな関係は硫黄です。海峡経由の出荷量は大幅に制限されており、硫黄価格は年初の2倍以上に押し上げられています。これは銅にとって重要で、硫黄は硫酸の主要な原料であり、特定の加工方法に使用されます。」

「この観点では、銅は15年ぶりの高値で取引されており、まもなく2011年のピークを上回る見込みです。これにより、実質価格は1970年代半ば以来の最高水準に達します。」

「私たちの見解では、これは将来の成長を支える投資への課税の側面がますます強まっており、地政学的な分断で供給が不安定化する中で、電力網、AIデータセンター、その他の電化プロジェクトのコストを引き上げています。」