ノルウェークローネ：インフレ率の鈍化が利上げの可能性を低下させる―BBH

Brown Brothers Harriman（BBH）のElias Haddadは、8月のノルウェー消費者物価指数（CPI）がまちまちの結果となり、ノルゲス銀行による近い将来の利上げ観測が後退したことで、ノルウェークローネ（NOK）のパフォーマンスが劣後していると指摘しています。9月の利上げ確率は65%から38%に低下しました。インフレ率は依然として2%の目標を上回っており、年末までにさらに25ベーシスポイント引き上げて4.50%に達する余地があるとされています。また、ノルウェーの高いキャリーとエネルギー関連へのエクスポージャーは、NOKにとって引き続き追い風となっています。

ノルウェーの金利見通しが再調整

「NOKは劣後しています。ノルウェーの8月CPIはまちまちの結果で、即時利上げの期待をあまり後押しせず、9月の利上げ確率は65%から38%に低下しました。総合CPIは前年比3.3%となり、7月の3.0%、市場コンセンサスの3.2%、ノルゲス銀行予想の3.0%を上回りました。」

「基調CPIはコンセンサスと同じく前年比3.0%で、7月の2.7%より上昇しましたが、ノルゲス銀行予想の3.3%を下回りました。また、基調CPIの前月比は-0.5%（コンセンサス：-0.4%）と予想よりやや大きな下落となり、7月の+0.8%から低下しました。」

「それでもインフレ率はノルゲス銀行の2%目標を数年にわたり上回っており、年内にもう1回25ベーシスポイント引き上げて4.50%にする根拠となります。ノルウェーの魅力的なキャリーとエネルギーエクスポージャーは、NOKにとって引き続き主要な追い風です。」