ゴールドマンサックスTMTカンファレンス2日目のハイライト：AIがコンセプトから商業化へ、サンディスクはNAND供給が長期間弱含みと判断

ストレージ、EC、旅行など、ゴールドマン・サックス テクノロジー カンファレンスの2日目では複数企業の経営陣が集中的に発言し、AI実装の兆しと供給サイドの見解が最も注目される2つの主題となりました。

9月10日、ゴールドマン・サックスCommunacopia+テクノロジーカンファレンスは2日目を迎えました。ゴールドマン・サックスTMTストラテジストのPeter Callahanによる会議メモによれば、同日にはSanDisk、Etsy、NXP Semiconductors、Blockなど数十社が登場し、経営陣がAIの商業化の進展、消費トレンド、ストレージの需給状況やマクロ環境について密に声明を発表しました。

SanDisk：NAND供給は長期的に弱含み、AIインファレンスがコア需要ドライバー

ゴールドマン・サックスの会議メモによると、SanDiskの経営陣は会議でNANDの供給拡大は当面見通せる将来にも継続的に制限を受ける可能性が高いとはっきり表明しました。

一方で、AI推論の大規模な普及が需要を持続的に高めています。

SanDiskは短期的な具体的アップデートやガイダンスは示しませんでしたが、この需給構造に関する中長期の見通しは、NAND価格の潜在的な支えとなる理屈に直結します——供給拡大の制限とAI需要の拡大により、需給ギャップが今後も続く可能性があります。

AI商用化の実現：マッチングからカスタマーサービスまで

カンファレンス2日目には、AI商用化が複数企業の発言を貫く中心的ストーリーとなっています。

Etsyの経営陣はAIをプラットフォーム効率向上のコアツールと位置づけています。ゴールドマン・サックスのメモによると、EtsyはAIにより“より深い在庫理解、バイヤー理解および購買意欲識別”を既に実現しており、これにより購入者に対してパーソナライズされ、より関連性の高い商品リストを提供でき、コンバージョン率とバイヤーの考慮範囲を拡大しています。

Agentic Commerce（エージェンティック・コマース）方面でEtsyはすでにサードパーティの大規模言語モデルや新興AIプラットフォームとの協力関係を築いており、消費者がショッピングジャーニーを始めるどの入口でも差別化された在庫を見つけられるようにしています。経営陣は、現時点でエージェントプラットホームからの流入はまだ小さいものの、“購買意図が非常に高い”とし、エージェント体験は既存のショッピングジャーニーと補完関係にあるべきだと述べています。

Booking.comはAIが流入とコスト双方での進捗を明らかにしました。ゴールドマン・サックスのメモによれば、Booking.comは大規模クラウドベンダーや生成AI企業と密接に連携し、プロダクトの進化方向や消費者とのインタラクションモデルをテストおよび学習しています。経営陣はこれらのチャネルが徐々に有料のパフォーマンス・マーケティング・チャネルへ変化することを見込んでおり、より多様なサプライヤーをポジティブな兆候と見なしています——しかし現時点で大規模モデルによる流入が総流入に占める割合は未だ1%未満です。

コスト面では、Booking.comはカスタマーサービスやソフトウェア開発分野で生成AIを導入しており、“具体的な成果”を見えてきています。さらに、自社プラットフォームのAI製品も継続的に刷新されています。

AIによる組織再編：チームは半減、生産性は変わらず

AIが企業内部の効率を再構成する動きも、今回のカンファレンスで直接示されています。

CHYMはカンファレンスにおいて、自社ですでに10%の人員削減を実施し、“よりフラットでスピード感のある組織”の構築を目指していると明かしました。ゴールドマン・サックスのメモによれば、同社のプロダクトおよびエンジニアリングチームの規模は既存の半分となりましたが、“より明確な責任分担と効率的な運営によりアウトプットは変わらず”としています。

Blockは、年初に意思決定機構と実行機構の階層を減らす組織再構築を完了し、固定コストベースで重要なてこの効果が実現されていると説明しました。AIインフラストラクチャ分野では、Blockは過去2年間で一体化されたAIインフラを構築し、“プロダクトの反復速度とシステム安定性を顕著に向上させた”と述べています。

消費のレジリエンス：複数企業のシグナルが一致

消費サイドでも、複数企業がカンファレンスで一様に堅調な信号を出しています。

Blockの経営陣は、“第2四半期全体で消費支出は非常に強いレジリエンスを示し、この傾向は当該四半期の7月・8月も依然として力強いままだ”と表明しました。

Toastの経営陣は、消費支出の水準は安定しており、“決算発表以来特記すべき新たな変化はない”としています。これはVisaが以前カンファレンスで示した消費トレンドの安定傾向と一致しています。

旅行需要も同様に堅調です。Booking.comは、マクロおよび地政学的不確実性が続く中でも旅行需要は堅調さを維持しており、第2四半期の決算時の見解とほぼ一致しているとしています。

これに対して、Comcast（コムキャスト）のコメントはやや例外的です——同社は、オーランドのテーマパーク市場の低迷が今年6月から始まり第3四半期まで継続しており、これはマクロ要因やEpic Universeの昨年のオープンに伴う消費の前倒し効果が影響した可能性があると述べています。