米ドル：ファンダメンタルズが支援的であるにもかかわらず軟調 – ING

INGのChris Turner氏は、エネルギー価格の上昇や米国の短期金利が堅調であるにもかかわらず、米ドルが予想外に軟調であると指摘しています。これは、米国8月CPIの発表や25bpのFed利上げが見込まれる中での動きです。Turner氏は、堅調な株式市場と脆弱なUSD/JPYが米ドルの主な重しとなっていると強調し、DXYが直ちに重要なサポートを割り込むことはないと考えていますが、USD/JPY主導の下落は起こり得るとしています。

軟調な動きに困惑するINGアナリスト

「今週の米ドルの値動きはやや期待外れであり、混乱させられています。湾岸地域での緊張の高まりによるエネルギー価格の上昇は、欧州やアジアの犠牲のもと、より多くの貿易フローを米国へと導くでしょう。同時に、米国の短期金利は、金曜日に発表される米国8月CPIを前にして依然として比較的高止まりしています―来週のFedの政策決定に向けた最後のピースとなるはずです。私たちは25bpのFed利上げを予想しています。」

「ドルが強くなっていない要因としては、投資環境とUSD/JPYの動向の両方が影響していると考えられます。前者に関しては、AI投資ブームが世界経済の成長を比較的底堅く支えているため、世界の株式市場は依然として高値圏にあります。今週も指摘した通り、株式市場と米ドルの間には強い負の相関が存在しています。」

「非常に脆弱なUSD/JPYも米ドルの不調に寄与している可能性が高いです。グローバル・マクロ・ヘッジファンドは、今後数カ月で日本当局がワシントンとの包括的な合意に応じるとの期待から、USD/JPYの150割れへのポジションを取っています。」

「その観点から、本日は米国債市場にも注目が集まります。米国財務省が本日、長期米国債買い戻しオペを開始し、さらに本日と明日にそれぞれ$39bnと$22bnの10年債、30年債の入札を行います。」

「米ドルがエネルギー価格の上昇に反応しない理由は十分には理解できていませんが、DXYが直ちに98.55/65のサポートを割り込む強い根拠は見当たりません。もし割り込む場合、USD/JPYがその主因となり、DXYが98.00まで急落する可能性があると見ています。」