ホルムズ海峡の原油流通データの不透明さが続き、不確実性が原油価格のリスクプレミアムを押し上げている

⑴イランの支援を受けたフーシ派武装勢力が再びサウジアラビアのエネルギー施設を攻撃し、イランがアメリカに対して「経済戦争」を仕掛けると警告した影響で、ブレント原油価格は1バレルあたり100ドルを突破し、7月24日以来の高値を記録しました。ホルムズ海峡はすでにアメリカとイランの対立の核心的な焦点となっており、現在市場関係者の海峡原油通過量の試算結果には大きな差があります。⑵戦争前、ホルムズ海峡を通過する原油の1日あたり輸送量は約2,000万バレルで、これは世界の石油消費量の約5分の1に当たります。現在、多くのタンカーが船舶応答装置を停止し「ステルス航行」を行っており、さらにアメリカ側は商業衛星企業に対し湾岸地域の画像提供を遅らせるよう要求しています。このため実際の海峡通過量を正確に把握するのが難しく、アナリストたちは衛星画像、港湾記録、タンカーの喫水、製油所の受け取り量など多角的なデータに基づいて逆算しています。⑶アメリカ政府と航運データ機関Kplerの推計値には明らかな相違があります。アメリカのエネルギー長官は8月31日には1,700万バレルを超える原油が海峡を通過したと述べる一方、Kplerは同日約600万バレルに過ぎないとし、8月の海峡原油1日平均流量は約430万バレル、9月上旬6日間では500万バレル近く、最近では再び通過量が急減していると推計しています。この差異の一部は統計基準の違いによるもので、ステルスタンカーの存在により実際の輸送量が推計値を上回ることもあります。⑷こうした情報の欠如自体が原油価格の主要な影響要因となっており、市場は地政学的リスク・プレミアムを織り込む状態が続いています。このプレミアムは数カ月間、原油価格に組み込まれ続ける可能性があり、アメリカとイランの対立状況が緩和されて初めて、市場は明確な流通量データを得ることができるでしょう。イラン経済は軍事衝突と輸出封鎖で圧力を受けていますが、依然として海峡航行に影響を与える能力を保持しており、近く湾岸で新たな制限水域を設定する計画もあります。不確実性は今後も続く見通しです。