ユーロはECBとBoEの金利政策の違いにより英ポンドに対して反発

EUR/GBPは火曜日に反発し、日中に一時6営業日ぶりの安値まで下落した後、回復しました。この回復は、Bank of England（BoE）の総裁アンドリュー・ベイリーの慎重な発言を受けて、英国ポンド（GBP）が主要通貨のほとんどに対して弱含んだことによるものです。記事執筆時点で、このクロスは0.8587付近で取引されており、日中安値は0.8570付近となりました。

金融政策報告ヒアリングの中でUK Treasury Select Committeeに対し証言したベイリー総裁は、「インフレに対するリスクは上向きだ」と述べ、「景気後退の瀬戸際にはいないと思う」とも加えました。また、「市場のBoE金利カーブは投資家が今後のエネルギー価格上昇を懸念していることを反映している」と指摘し、「無条件に金利を引き上げるという秘密の計画があるという考えは払拭したい」と話しました。

これらの発言により、BoEが9月17日にBank Rateを3.75%で据え置くという期待が強まりました。9月4日から8日にかけてReutersが調査した65人のエコノミスト全員が、次週の金融政策委員会は金利を据え置くと予想しており、57人は年内の追加変更はないとの見方を示しています。

一方で、European Central Bank（ECB）は木曜日に預金金利を25ベーシスポイント引き上げて2.50%とすることが広く見込まれており、今年2度目の引き上げとなります。この政策の違いが、ユーロ（EUR）がポンドに対して優勢となる要因になると考えられます。

英国の財政問題もポンドの重しとなっています。UK Chancellorジョン・ヒーリーは月曜日にTreasuryを率いて初の主要な演説を行い、政府債務費用の増大が企業や財政に与える影響を認めつつも、英国経済は「転換点を迎えている」と主張しました。

Rabobankのアナリストは、ポンドの基盤が依然として脆弱であることに注意を促しており、「債券市場（gilts market）は、比較的高い海外投資家の保有比率ゆえに、財政関連の悪材料に対して特に敏感になる可能性がある」と指摘しています。同社は、「海外の投資家は悪いニュースが流れた際の反応が強く、債券市場ではこれはポンドに悪影響を与えかねない」と述べています。

Rabobankはまた、現在の市場ポジションが「ポンドを脆弱にする可能性がある」とし、「来週のBoE会合でタカ派的な内容となった場合は既に織り込まれている」と見ています。そのため、「ハト派的と解釈されうる事象によってポンドは下落しうる」と警告しています。「この点と、財政問題に対するポンドの潜在的な感応度を考慮すると、ヨーロッパ通貨に対してEUR/GBPは3ヶ月後には0.87方向でバイアスがかかる」と同社は結論付けています。