連邦準備制度: 労働市場の強さと消費者物価指数のリスク – BNY

BNY Marketsのストラテジスト、John Velisは、米国（US）の雇用統計が強く、Christopher Waller理事の慎重なコメントにもかかわらず、9月のFederal Reserve（Fed）利上げの期待が再び60％を超えたと述べています。彼は、Fedが今後数か月で2～3回利上げを行い、政策金利を約4％の中立水準を上回る可能性があり、その後、インフレの緩和や金融環境の引き締まりによる景気減速に伴い金利が最終的に下がると予想しています。

強い雇用統計が利上げ期待を維持

「金曜日の非常に強い雇用統計の発表後でも、木曜日のChristopher Waller理事によるやや曖昧なコメントは、利上げが間近であるという我々の見方を変えるには十分ではないようです。」

「Wallerの発言を受けて先週木曜日にやや低下した9月利上げの期待は、再び60％を超えました。利上げがない場合は驚きです。」

「市場で観察される期待均衡中立金利は依然として4％を少し上回っています。現状は約40bp～50bp下回っています。2回の利上げでその水準に達しますが、金利は制限的、つまり4％を超える必要があるのでしょうか。その可能性も考えられます。」

「現在のシナリオとして、Fedは今後数か月で2～3回利上げを行う見通しですが、年内に3回連続で利上げが続けば2027年まで延長される可能性もあります。」

「年後半には、金利の低下を見込んでいます。インフレも同様に低下し始めるでしょう — 基準効果だけでもこれを後押しします — 景気は金融環境の引き締まりによって減速する見通しです。」