日本円：キャリー取引の解消が米ドルに対する上昇をサポート－ING

INGのストラテジストであるFrancesco Pesole、Frantisek Taborsky、Chris Turnerは、最近の日本円の対ドル急騰は、日本銀行の金融引き締めへの楽観的な期待や年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）のフロー、そして米国の祝日による流動性の低さが増幅要因であると指摘しています。彼らはUSD/JPYが152.0や150.0に向かう更なる下落リスクがあると見ており、目下の変動性の高さから流れに逆らうのは危険だと警告しています。たとえドル全体へのセンチメントが改善したとしてもです。

円主導の動きがドルに圧力をかけ続ける

「円の動きが週初の市場を引き続き牽引しています。米国の祝日による流動性の低さが昨日のUSD/JPYの下落を増幅し、主要な155.0の水準を下抜けた後、夜間には153.0まで下落が拡大しました。これはいまだに主にJPYの材料であり、ドル全体へのセンチメントに大きな変化が生じている証拠ではありません。」

「短期的なファンダメンタルズが動きの行き過ぎを示唆しているものの、特に更なるキャリートレードの巻き戻しが想定される中で、この流れに逆らうのは依然リスクが高いです。次の重要なサポートは152.0で、1月と2月に円高が一時止まった水準です。この水準を割ると、150.0に向けて一気に下落する可能性があります。」

「もし来週Fedが利上げした場合、こうした動きが持続可能かどうかは依然不透明ですが、現状の高い変動性を踏まえると危険に飛び込むのは避けるべきです。」

「円高の動きはより広範なドル安に波及し続けていますが、ドル全体のストーリーは未解決のままです。強い雇用統計や高止まりするエネルギー価格（Brentはほぼ$100/bl）といった要因がドルを支えていますが、市場は9月の15ベーシスポイントの引き締めしか織り込んでおらず、リスク選好も堅調です。」

「米国株式先物は本日やや軟調な再開を示唆しており、注目材料が少ない中でドルへの若干の支えとなる可能性があります。短期的にはドル強気のシナリオがなお有力と見ていますが、金曜日の米CPI発表は明確なリスクイベントとなります。」