ユーロはドイツ貿易収支データの発表を受けて1.1630を下回る水準まで後退

ユーロ（EUR）は火曜日、ドイツの貿易収支データ発表後、これまでの上昇分を失い、米ドル（USD）に対してほぼ横ばいとなっています。米ドルは金曜日のインフレ率発表を前に依然として弱く、EUR/USDは1.1600を上回った水準で安定しており、先週の取引レンジの上限である1.1640付近も間近に迫っています。

火曜日に発表されたドイツの貿易収支データでは、7月の黒字が213億ユーロとなり、6月の154億ユーロから160億ユーロへの穏やかな拡大という予想を上回りました。しかし、ドイツの輸出は7月に0.8%減少し、市場予想の0%を下回りました。ただ、輸入が5.7%大幅に減少し、6月の4.5%増加をほぼ打ち消したことで、輸出減少が相殺されています。

月曜日に発表されたユーロ圏の指標はまちまちで、第2四半期の国内総生産（GDP）の上方修正効果を、ドイツの鉱工業生産の予想外の減少が打ち消す形となりました。これらの数字は、欧州中央銀行が今週後半の金融政策会合で0.25ポイントの利上げを行うとの見方を変えるものではありません。

中東情勢の緊張がさらに高まる

一方、地政学的な緊張は今週、ユーロの上昇の阻害要因となっています。イランは月曜日、同国資産への新たな攻撃があった場合、米国の石油・ガス関連も含む湾岸諸国のエネルギーインフラへの攻撃を示唆しました。

これらの発言により、紛争の早期解決への期待はさらに遠のき、戦争前に世界の原油供給の約20%を運んでいたホルムズ海峡は依然として閉鎖されています。このような状況下で、石油価格は上昇を続け、ブレント原油は1バレル＝96ドル超で取引されており、ユーロ圏の経済成長にとって重い負担となっています。

米国では、直近の非農業部門雇用者数（NFP）が米ドルを一定程度下支えしたものの、OCBCによると「持続的な上昇トレンドを単独で牽引するには不十分」だとされています。「雇用データは米経済の強靭さを再確認させ、FRBの引き締めリスクを存続させるはずであり、米ドル下落を抑制する可能性がある」としつつも、OCBCの専門家は市場が「9月の利上げを本格的に織り込むには、より確かなインフレ指標が必要」と見ています。

このような状況下で「今週のCPI（消費者物価指数）に注目が集まっており、予想を上回れば米ドルの強含み材料となり、予想を下回れば価格動向はより双方向的なものとなる」と分析しています。