日本円：日銀の見通しを受けて米ドルに対して強含む - MUFG

MUFGのMichael Wan氏は、日本円が米ドル（USD）に対して154を下回るまでに上昇し、2月以来の最も強い水準となったことに言及しています。これは市場が日本銀行のより早い引き締めを織り込んでいるためです。9月18日の日本銀行（BoJ）会合での0.25％（25bps）の利上げはほぼ織り込まれており、今後の金利ガイダンスに注目が集まっています。Wan氏は、BoJが9月と1月に利上げを行うにつれて、USD/JPYは徐々に150円台前半へ向かうと予測しています。

円高と日銀の方針

「日本円はドルに対して154円を下回る水準まで上昇し、2月23日以来の最も強い水準となりました。米国市場が休暇で薄商いとなる中、今後のリスクイベントを控えたポジション調整や、日本銀行による金融政策引き締めの加速を市場が織り込んでいることが背景にあります。」

「BOJの9月18日会合における0.25％（25bps）の利上げはすでにほぼ市場に織り込まれており、今後の会合で幅広い利上げ方針についてBOJがどのように伝達するかに関心が移っています。」

「9月1日時点のCFTCの最新データによれば、7月末の日米協調介入以降に円売りポジションの再構築が始まったことが示唆されています。USD/JPYの直近の動きも、既存ポジションの規模や過去のパターンとの整合性を考慮すると、円売り縮小の動きが一部確認できる内容となっています。」

「一方、8月の日本の外貨準備高データも、介入の規模の可能性を強調しています。日本の外貨準備高は6.2%減少し1兆2080億ドルとなり、特に有価証券の保有額が878億ドル減少して8396億ドルまで落ち込みました。」

「全体として、当社の日本チームおよびグローバルチームは、BoJが9月と1月の金融政策決定会合で利上げを行う中、USD/JPYが徐々に150円台前半に向かうと予測しています。」