ドイツ銀行：ノルウェー政府年金基金が戦略を調整、日本国債が最大の受益者となる可能性

(1) ドイツ銀行は、ノルウェーの2.2兆ドル規模の政府系ファンドが投資戦略の調整を提案しており、この動きが日本国債への配分を大幅に増やす可能性があると指摘しました。(2) このファンドは、主権債務がもはやリスクフリー資産ではないことを認めており、米国債から非主権資産への米国固定収益の配分を移す一方で、日本国債を大きく積み増しています。その理由として、日本市場の規模が大きいこと、“債務のGDP比率”を市場配分指標としての重要性を下げていることが挙げられます。(3) 金額規模は世界の固定収益市場全体と比較して小さいものの、世界最大かつ最も成功した政府系ファンドの一つであるだけに、その戦略の変化はグローバル資本の流れやポートフォリオ配分が緩やかに、しかし着実に転換しつつあることを強く示しています。そしてこの傾向の恩恵を最も受ける国と通貨は日本と円であることを意味します。