インドネシアルピア：原油と米国のインフレがリスクに―MUFG

MUFGのLloyd Chanは、今後発表される米国のインフレ指標が直近のルピア回復に試練をもたらす可能性があると警告しており、米国のインフレが堅調であれば米国債利回りの高止まりを後押しし、USD/IDRの17,700下抜けトレンドに対して試練となる可能性があると指摘しています。また、国内の緩衝材には限界があること、SRBIに対する海外投資家の保有比率が上昇していること、そして原油価格の上昇がインドネシアの財政リスクや補助金コストへの懸念を再燃させる可能性があることにも触れています。

ルピア回復は外部要因による試練に直面

「インドネシアでは、今週発表される米国のインフレ指標が最近のルピア回復を試すことになるだろう。」

「米国のインフレが堅調であれば、米国債利回りの高水準を後押しし、USD/IDRの直近の17,700下抜けを試す要因となる可能性がある。国内の緩衝材は引き続き下支えとなるものの、限界がある。」

「発行済みSRBIの海外保有比率はすでに27%程度と、2024年後半に見られた過去最高水準に近づいている。さらに重要なのは、インドネシアのコモディティによるバランス効果が、石油およびガスの貿易収支悪化を完全に相殺するには不十分であることだ。」

「当社の計算によれば、Brent価格が1バレル当たり82米ドルを上回ると、石炭、パーム油、ベースメタル輸出による緩衝効果が薄れ始める。」

「もし原油価格が1バレル当たり100米ドルを上回り、長期間その水準を維持した場合、財政リスクや補助金コストへの懸念が再び浮上する可能性がある。」