ユーロ：ECBの金融引き締めが通貨を支える – BBH

Brown Brothers Harriman（BBH）のElias Haddad氏は、欧州中央銀行（ECB）が今週も25ベーシスポイントの追加利上げを実施し、政策金利を2.50%に引き上げると予想しています。これはユーロ圏のインフレ率が目標を上回り、成長見通しが強まっていることに支えられています。Haddad氏は、スワップカーブは12か月で政策金利が3.00%に達することを完全に織り込んでおり、マクロ経済の背景からも政策が中立レンジの上限に向かっていることでEURを後押しすると述べています。

ECBの見通しはEURを支援

「ECBは6月の25bps利上げに続き、今週木曜日にも追加利上げを行い、政策金利を2.50%に引き上げると広く見込まれています。ユーロ圏のインフレ率が目標を上回っており、成長見通しも強いため、ECBには利上げ余地があります。」

「ECBは9月のマクロ経済見通しも公表しますが、ユーロ圏のGDPおよびインフレ予測に大きな変更は見込んでいません。主要な経済指標は改善傾向にあり、コアインフレがやや落ち着いているものの、高いエネルギー価格によって全体として相殺されています。」

「Brent原油価格と天然ガス価格は、6月のECB会合時と比べてそれぞれ8%、44%高くなっています。」

「結論として、ユーロ圏のマクロ経済の背景から、政策金利をECBの1.75%-3.00%という中立レンジの上限に近づける必要があると言えます。スワップカーブは今後12か月で政策金利が3.00%になることを十分に織り込んでおり、これはEURにとって支援材料となります。」