Serenity：レーザー機器メーカーはより高いバリュエーションプレミアムを獲得する可能性がある

9月7日、Serenityは投稿で、以前Sivers（SIVE）に基づく年間1億個CW DFBレーザーの生産能力目標に沿った収益予想は、あくまで示意的なモデルに過ぎないと述べました。同社がレーザーメーカーを高く評価するより重要な理由は、これら企業が単一のレーザー製品に限定されず、さらにデータセンター光通信の他の分野へ拡大できるからです。SerenityはLumentum（LITE）を例に挙げ、同社が以前にCloud Light（主にプラガブル光モジュール関連）を買収した後、データセンター内の潜在的なサービス市場を従来の5倍以上に拡大できたと指摘しました。LumentumのOFCデモ資料によれば、UHPレーザーチップに基づくELS事業によってTAM（総アドレス可能市場）拡大のチャンスが約2倍となるとされています。また、UHPレーザーウェーハ工場のレーザー事業単独でも、生産能力の立ち上げ後の年間収益規模は約50億ドルに達する見込みであると同時に指摘しました。AAOIが言及したCPOレーザーの粗利益率約55％〜65%を合わせると、レーザー自体の収益性が既に高いことが分かります。Serenityは、業界が継続的に生産拡大しても、レーザーマーケットには依然として需要超過が存在する可能性があると考えています。さらにNPO、CPO、1.6Tプラガブル光モジュールなど複数の技術サイクルが重なり、レーザーメーカーは今後も新たな製品市場に進出し続けることが期待されています。したがって、長期間単一のサプライチェーン階層にとどまる企業に比べ、Serenityは市場がレーザーメーカーに対してより高いバリュエーションプレミアムを与えるべきだと考えています。