154.06：日本円はBoJによる大幅な利上げへの期待の中で、6ヶ月ぶりの高値を更新

日本円（JPY）は月曜日に米ドル（USD）に対して上昇基調を再開しました。これは、米国の非農業部門雇用者数（NFP）レポートが好調だった影響が落ち着きつつあり、日本の当局者が今後日本銀行（BoJ）の引き締めサイクルが急激になる可能性を示唆したためです。USD/JPYは月曜日、新たに6か月ぶりの安値となる154.00付近まで下落し、155.15付近のサポートエリアを割り込みました。

Danske Bankのアナリストは、日本の政策期待に顕著な変化が見られると指摘し、「首相顧問であるTakuji Aida氏は日本銀行（BoJ）の利上げに最も反対している声の一人とされていますが、今年9月17〜18日の会合で日本銀行が利上げを実施し、来年1月までにさらに追加利上げがあると予想している」と述べました。

「Aida氏は、より迅速な引き締めが経済に重しとなる可能性があると警告している」とDanske Bankの専門家はメモで述べており、日本銀行が今後さらなる利上げを計画している可能性を示唆しています。

NBIMのシフトは米国債から日本へのローテーションを強調

さらに、Deutsche BankのFXアナリストであるShreyas Gopal氏は、Norges Bank Investment Management（NBIM）のポートフォリオ変更の影響を分析し、この再配分計画が「純ベースで米国債の保有を顕著に減少させ、日本国債への割り当てが大幅に増加する可能性が高い」と結論付けました。

このレポートは、この変化が主権リスクと分散投資の優先順位の再評価の一部であるとし、日本の国債市場への移行が、中期的に円を支える要因となる可能性があると位置付けています。絶対的な資金フローの規模は世界的なベンチマークと比較して控えめであってもです。

テクニカル分析：USD/JPYは大規模なH&S形成を示唆

USD/JPYは月曜日に155.00を少し上回るサポートエリアを下抜けました。これは日足チャートで典型的なトレンド転換のシグナルであるベアリッシュ・ヘッド＆ショルダー（H&S）パターンのネックラインにあたります。モメンタム指標を見ると、日足の相対力指数（RSI）（14）は27付近の売られ過ぎ水準に達し、同じ時間軸の移動平均収束拡散（MACD）はゼロを下回る水準でさらに下落基調にあります。これにより、反発のリスクが残っているものの、現在の下落モメンタムが強化されています。

現在、このペアは2月24日の安値である154.00付近のサポートを試しています。さらに下では、1月下旬の安値である152.00を少し上回る地点が目標となります。H&Sの想定ターゲットは2025年10月の安値である149.60付近です。一方、155.15付近を上抜けた場合は、8月7日の安値である156.60付近や8月20日の安値である158.00付近が抵抗線として意識される見込みです。